一文讀懂 AMM：去中心化交易的核心引擎與 Gate 上的機遇

2026 年 1 月 20 日，Gate 平台原生代幣 GT 的最新價格為 $10.01，市值保持在 11.5 億美元以上。在這個活躍的交易生態背後，自動化做市商（AMM）作為去中心化金融（DeFi）的基石，正為像 Gate 這樣的平台提供著源源不絕的創新動力。

AMM 通過其獨特的機制，讓數字資產的交易能夠 24/7 不間斷進行。這不僅改變了傳統金融依賴訂單簿的做市模式，也為普通用戶參與市場流動性提供創造了可能。

01 AMM 基礎：定義與傳統模式的範式轉變

自動化做市商（AMM）是一種去中心化交易協議，它通過數學算法和流動性池來實現加密資產的自動交易，無需依賴傳統的訂單簿和做市商。

與傳統中心化交易所不同，AMM 不匹配具體的買家和賣家。當你在傳統交易所下單時，你的訂單需要等待另一個相反方向的訂單才能成交。而在 AMM 中，你直接與一個由智能合約管理的“資金池”進行交易。

這種根本性的轉變使得交易無需許可、自動化運行，任何擁有網際網路連接和數字資產的人都可以隨時參與交易或提供流動性，無需通過任何中央機構的審批。

02 核心機制：流動性池、LP 與恆定乘積公式

AMM 的核心是流動性池和定價算法。流動性池本質上是鎖定在智能合約中的代幣儲備庫。

任何人都可以將一對代幣（例如 ETH/USDC）存入池中，成為流動性提供者（LP）。作為回報，他們會獲得代表其在池中份額的 LP 代幣，並可以分享該池產生的交易費用。

最經典的 AMM 使用 “恆定乘積公式” ：x * y = k，其中 x 和 y 分別代表池中兩種代幣的數量，k 是一個常數。

這個簡單的公式決定了交易價格：當你用代幣 A 購買代幣 B 時，池中 A 的數量增加，B 的數量減少。為了保持 k 不變，B 的價格會相應上升。

03 AMM 的雙面性：優勢與風險分析

AMM 的核心優勢在於其提供的持續流動性和低參與門檻。即使對於不流行的代幣，AMM 也能提供交易可能性，這對早期項目和長尾資產尤為重要。

此外，AMM 實現了真正的交易民主化。任何人無需註冊或通過 KYC 即可參與，只需一個加密錢包就能開始交易或提供流動性。

然而，這種創新模式也伴隨著特有風險。“無常損失” 是流動性提供者面臨的主要風險。當代幣價格劇烈波動時，LP 可能遭受損失，其收益可能低於單純持有這些資產。

此外，流動性不足的池子可能出現較高滑點，即交易執行價格與預期價格之間的顯著差異。智能合約漏洞和搶先交易也是需要考慮的風險因素。

04 主流協議：從 Uniswap 到 Curve 的演進

自 2018 年 Uniswap 推出並普及恆定乘積做市商模型以來，AMM 生態已經發展出多個重要協議，每個都有其獨特定位。

Uniswap 作為先驅，以其簡單性和廣泛的代幣支持而聞名。它允許用戶創建任何 ERC-20 代幣對的流動性池，採用標準的 50/50 比例。

Curve Finance 則專注於穩定幣交易對，通過專門設計的公式最小化滑點，成為穩定幣互換的高效場所。

Balancer 進一步擴展了概念，允許創建包含最多八種不同資產且比例任意的流動性池，提供了更大的彈性。

05 實踐指南：在 Gate 平台上參與 AMM 生態

Gate 作為領先的加密貨幣交易所，不僅提供傳統的訂單簿交易，也積極整合和開發 AMM 相關功能，為用戶參與這一創新領域提供便利。

截至 2026 年 1 月 20 日，Gate 的平台代幣 GT 交易活躍，24 小時交易量超過 310 萬美元，展現出健康的流動性。

對於希望參與 AMM 的用戶，建議從主流且流動性充足的池子開始，這有助於減少滑點和無常損失的風險。Gate 平台通常會篩選和列出經過驗證的流動性池，為用戶提供更安全的選擇。

風險管理至關重要。作為流動性提供者，應充分了解無常損失機制，並考慮通過對沖策略或選擇波動性較低的交易對（如穩定幣對）來降低風險。

此外，用戶應持續關注平台安全動態。Gate 在安全方面表現良好，其網路安全得分達到 95%，平台審計覆蓋率為 100%。

未來展望

AMM 的出現並未讓傳統中心化交易所如 Gate 失色。相反，像 GT 這樣的平台代幣價格依然堅挺，2026 年 1 月 20 日仍維持在 10.01 美元水平，30 天內上漲 2.5%。

許多交易所正在探索混合模型，將訂單簿的精確性與 AMM 的持續流動性相結合。未來，隨著跨鏈技術和零知識證明等隱私解決方案的發展，AMM 可能會在保持透明性的同時提供更複雜的交易功能。

無論是選擇傳統的 Gate 訂單簿交易，還是參與去中心化的 AMM 流動性挖礦，對基礎機制的深入理解都將是應對這個快速變化市場的關鍵。