Trove 代幣上線後 FDV 不足 100 萬美元，ICO 投資者面臨虧損超 90%

2026 年 1 月初，數字收藏品合約平台 Trove 以 2,000 萬美元的完全稀釋估值（FDV）開啟 ICO，籌集了 250 萬美元。

隨後，團隊一系列引發爭議的操作，導致其在Gate上線後，代幣價格嚴重破發，FDV 跌至不足 100 萬美元。

01 項目敘事

Trove 最初描繪了一個吸引人的前景。它定位為一個針對收藏品和真實世界資產的永續合約去中心化交易所。

其核心敘事在於，把寶可夢卡牌、CS：GO 皮膚和名表等缺乏流動性的“文化資產”，轉化為可交易的金融資產，為收藏家提供對沖工具。

為了構建這個敘事，Trove 在 2025 年底動作頻頻。它宣布與預測市場平台 Kalshi 和收藏品數據提供商 CARDS 合作，並獲得了後者的官方背書。

02 ICO 風波與規則疑雲

2026 年 1 月 6 日，Trove 正式宣布以 2,000 萬美元FDV 進行 ICO，計劃募集 250 萬美元。

項目設定了特定的參與規則：向 Trove 積分持有者提供優先分配權，持有 25 萬至 1,000 萬積分的用戶可獲得比無積分用戶多 10% 至 20% 的配額。

ICO 啟動後迅速超募，最終募集資金達 1,150 萬美元，超募 4.6 倍。就在 ICO 原定結束前不到兩小時，團隊突然宣布延長 ICO 5 天，理由是“保證分配公平”。

鏈上數據顯示，有特定錢包在延長公告發布前，在預測市場 Polymarket 上精準下注，並在公告後價格暴漲時迅速離場。

03 信任崩塌與緊急“換鏈”

就在社群對 ICO 延長規則質疑聲四起時，Trove 團隊又突然宣布撤回延長決定，按原計劃結束 ICO。這一反覆無常的操作進一步動搖了投資者信心。

真正的致命一擊發生在 1 月 17 日。Trove 突然宣布放棄其一直賴以宣傳的 Hyperliquid 生態，轉而選擇在 Solana 上發行代幣。

對於一個一直以 Hyperliquid 生態項目自居並進行募資的項目來說，這無異於釜底抽薪，徹底背離了其最初的承諾和敘事基礎。

04 上線暴跌與投資者虧損

2026 年 1 月 20 日，TROVE 代幣在 Gate 等交易平台上線。與此前 2,000 萬美元的 FDV 和火熱的超募場面形成慘烈對比的是，代幣價格開盤即嚴重破發。

根據市場數據，TROVE 上線後 FDV 迅速跌至不足 100 萬美元，相較 ICO 估值跌幅超過 95%。這意味著參與公開募資的投資者面臨嚴重的帳面虧損。

下表對比了 Trove ICO 的預期與上線後的實際表現：

05 爭議核心與行業警示

Trove 事件的爭議核心遠不止價格暴跌。鏈上偵探 ZachXBT 披露，Trove 團隊曾向一名關鍵意見領袖支付高達 4.5 萬美元的行銷費用，且款項直接打入了該 KOL 的博彩網站充值地址。

另有 KOL 曝光，團隊私下向部分人士提供了估值低至 850 萬美元的 ICO 额度，折扣高達 60%，並附帶巨額空投獎勵。這與公開的 2,000 萬美元FDV 形成巨大反差，涉嫌不公平分配。

更令人質疑的是團隊背景。曝光的聊天截圖顯示，主要成員可能來自伊朗。項目曾聲稱遵循歐盟 MiCA 法規，但當前面臨虛假宣傳和潛在欺詐的指控，投資者或可據此尋求法律途徑。

此次事件為加密行業，尤其是熱衷於參與早期項目的投資者敲響了警鐘。它暴露了在缺乏嚴格審計、團隊資訊不透明的情況下，即便是有吸引力的敘事和短期數據，也可能隱藏著巨大風險。

未來展望

截至 1 月 20 日發稿，TROVE 在 Gate 上的交易價格較 ICO 成本價已深度破發。Polymarket 上的預測市場曾顯示，TROVE 代幣有 90% 的概率破發，而現實情況遠比預測更為嚴峻。

項目最初的藍圖是成為一個變革性的收藏品金融化平台，如今只剩下社群論壇裡投資者關於維權和訴訟的討論。

團隊在短時間內從收購 HYPE 代幣整合生態，到測試網交易量突破 100 萬美元，再到最終放棄原有生態、低價拋售資產的一系列操作，構成了今年初加密市場最引人深思的案例之一。