政策與流動性的雙輪驅動：Tiger Research 看漲比特幣至 185,500 美元

在宏觀政策轉向與市場流動性持續注入的背景下，比特幣正經歷一輪關鍵的價值重估。根據 Tiger Research 發布的最新報告，其團隊為 2026 年第一季度設定了 185,500 美元的目標價格，這相較於報告發布時的市場價（約 96,000 美元）意味著近 100% 的潛在上漲空間。

Tiger Research 的分析框架顯示，這一預測並非空中樓閣，而是基於其專有的老虎估值方法論。該方法論將 145,000 美元的中性基準估值 與 +25% 的宏觀調整系數 相結合。

市場結構正在發生根本性轉變，傳統的四年減半周期效應正在減弱，而來自財政政策、貨幣政策以及行業監管的清晰化信號，正成為更強大的市場驅動力。

01 核心預測：估值模型與關鍵價位

亞洲知名 Web3 研究機構 Tiger Research 在 2026 年 1 月中旬發布了其最新的比特幣估值報告。報告的核心結論是：基於積極的宏觀政策環境和結構性流動性擴張，比特幣在 2026 年第一季度的目標價格為 185,500 美元。

這一目標並非簡單的線性外推。Tiger Research 采用其專有的老虎估值方法論進行測算。該模型首先得出一個基於鏈上基本面和長期網絡發展趨勢的“中性估值”，在本次報告中，這一數值為 145,000 美元。

隨後，分析師在此基礎上施加了一個 +25% 的宏觀調整系數，以反映他們對全球金融環境將發生積極轉變的預期，最終得出 185,500 美元的預測。

儘管目標價較其上一份報告有所下調（宏觀系數從 +35% 調降至 +25%），但報告強調，這不應被解讀為看空信號，而只是反映了對機構資金流入放緩及地緣政治不確定性的審慎考量。模型本身依然指向強勁的看漲前景。

報告同時給出了清晰的技術分析框架： 84,000 美元被確定為堅實的鏈上支撐位，此價位在 2025 年 11 月的市場調整中經歷了買盤考驗；而 98,000 美元則是短期持有者的平均成本線，構成了當前需要突破的關鍵阻力位。

02 宏觀推手：降息周期與流動性格局

支撐這份樂觀預測的首要力量，來自全球宏觀經濟格局的轉變。報告指出，比特幣所處的宏觀環境依然穩健，這主要得益於以美聯儲為首的全球主要央行開啟的降息周期。

數據顯示，從 2025 年 9 月到 12 月，美聯儲已累計三次降息，每次 25 個基點，將基準利率區間降至 3.50% - 3.75%。市場預期這一寬鬆的貨幣基調將在 2026 年得以延續。

Tiger Research 高級分析師 Ryan Yoon 在接受採訪時解釋道：“當市場預期出現類量化寬鬆政策時，比特幣會提前做出反應。鑑於比特幣對流動性高度敏感，市場預計它將引領行情走勢。”這種“類量化寬鬆”不僅指央行的貨幣政策，更包括通過財政渠道釋放流動性、壓低實際借貸成本的政策組合。

比利率本身更為關鍵的是系統流動性的總量。報告強調，全球 M2 貨幣供應量在 2024 年第四季度創下歷史新高後，至今仍保持著擴張趨勢。

歷史規律表明，比特幣價格往往領先於流動性週期，通常在 M2 達到峰值前啟動上漲。當前流動性充裕且持續擴張的背景，被視為比特幣中長期上漲潛力的核心支撐。分析認為，如果傳統股票市場估值過高，部分資本可能會轉向比特幣等另類資產市場。

03 政策催化：《CLARITY法案》能否打開潘多拉魔盒？

除了宏觀流動性，一個明確的監管框架被視為能夠引爆下一輪機構資金潮的“政策催化劑”。報告將美國國會正在推進的 《CLARITY 法案》 放在這樣的關鍵位置。

這項法案的核心在於厘清監管權責：它明確了美國證券交易委員會 與美國商品期貨交易委員會 對數字資產的管轄邊界，並將數字商品現貨市場的監管權主要賦予 CFTC，這為交易所和經紀商的合規運營提供了清晰的法律預期。

更具突破性的是，法案允許銀行提供數字資產的托管及質押服務。這一條款如果最終落地，將從根本上掃除傳統大型金融機構進入加密市場的一大障礙。

Presto Research 的研究主管 Peter Chung 指出，隨著 2026 年 11 月中期選舉臨近，美國議員有動力推動一項對加密行業友好的立法成果。市場敘事正在動態演變，而《CLARITY 法案》的進展將從長期決定行業的走向。

報告分析認為，若該法案獲得通過，有望吸引此前一直持觀望態度的大型銀行和傳統資管機構正式入場布局，從而帶來前所未有的增量資金。

04 市場現實：機構資金的短期背離與長期堅守

儘管宏觀和政策面暖風頻吹，但短期市場資金面卻呈現出複雜圖景。報告坦承，近期市場動能有所減弱，一個直接原因是機構資金的暫時性退縮。

數據顯示，現貨比特幣 ETF 在 2025 年 11 月和 12 月出現了高達 45.7 億美元的資金淨流出，創下該類產品推出以來的最大單月流出紀錄。這在一定程度上解釋了比特幣價格從 2025 年 10 月高點回落約 12% 的原因。

但另一方面，以企業為代表的長期策略性買家仍在持續增持。最著名的例子是 MicroStrategy，該公司已累積持有超 68 萬枚比特幣，約占比特幣總流通供應量的 3.2%。Metaplanet、Mara 等上市公司也遵循著類似的增持策略。

這種看似矛盾的現象揭示了市場的分層：部分 ETF 投資者可能在進行獲利了結或短期風險再平衡，而另一部分資本則將比特幣視為對抗貨幣貶值和進行長期資產配置的核心工具。

Tiger Research 在其《2026 年十大加密市場轉變》報告中預測，這一趨勢將持續，機構資本將主要聚焦於比特幣和以太坊等已被主流金融界接受的資產，市場增長將集中於符合機構標準的項目。

05 投資視角：新周期下的市場結構與風險提示

當前的市場結構與過往幾輪周期已顯著不同。報告指出，機構和長期資本占比的提升，降低了由散戶主導的恐慌性拋售出現的概率。近期的市場調整更多是通過漸進的資產再平衡過程來完成，而非恐慌性崩盤。

鏈上數據佐證了市場情緒的轉變。關鍵的 MVRV-Z 指標、未實現淨損益率指標等均已脫離“低估”或“恐慌”區間，進入“均衡”範圍。這表明市場已從深坑中修復，進一步的上漲需要新的基本面敘事（如監管突破）或宏觀動力來驅動。

然而，投資者在關注 185,500 美元這一誘人目標的同時，也必須正視潛在風險：

1. 美聯儲政策的不確定性：美聯儲主席鮑威爾的任期將於 2026 年 5 月結束，新任主席的政策取向可能帶來變數。
2. 地緣政治風險：全球地緣緊張局勢加劇可能引發市場廣泛的避險情緒，衝擊包括加密貨幣在內的所有風險資產。
3. 技術性阻力：比特幣需要有效突破並站穩 98,000 美元的關鍵阻力位，才能為邁向更高目標打開空間。

對於尋求在 Gate 等交易平台把握機遇的投資者而言，理解這些多層次、時而相互矛盾的信號至關重要。這要求投資策略不能僅依賴歷史周期模型，而必須將宏觀政策時間表、監管立法進程以及鏈上資金流向納入綜合分析的框架。

未來展望

當比特幣在 Gate 平台上的報價圍繞 91,000 美元波動時，市場分析師的目光已經越過 98,000 美元的阻力位，投向更遠的 145,000 美元基準線。

來自全球 M2 貨幣供應量的流動性潮水正在上升，而《CLARITY 法案》則像一把等待被使用的鑰匙，試圖打開傳統金融體系通往加密世界的閘門。

比特幣價格圖表上的每一次跳動，都不僅僅是交易員情緒的反映，更是宏觀政策利率、國會立法議程與全球資本流向共同譜寫的複雜交響曲中的一個音符。