最近有個有意思的現象。2025年到現在，市場並沒有按照預期的節奏上漲。但這或許恰好說明一件事——加密資產正在從純投機的東西，逐步演變成更成熟的金融資產。

傳統的四年週期還管用嗎？看起來已經不太管用了。曾經那套"資金從比特幣溢出到以太坊，再流向山寨幣"的故事，今年根本沒有上演。反而整個市場陷入了一個奇怪的僵局。

散戶的關注力移向了股票市場，市場變得極端集中化。數據很有意思：山寨幣的平均反彈週期從2024年的60天直接縮水到20天，短得嚇人。這意味著什麼？少數的頭部資產在吃掉絕大部分新增資金，剩下的廣泛市場則在掙扎。

那問題來了——這個局面怎麼破？要讓市場突破頭部資產的天花板，至少得看以下三個方面哪個先動：

一是ETF和數字資產信託基金能不能擴大投資範圍，別光盯著比特幣和以太坊；二是BTC、ETH這些頭部資產能否強勢領漲，拉升整個市場氛圍；三是散戶的注意力能否從股市重新回流到幣圈。

最後的結果取決於——這些催化劑能不能真正把流動性從頭部資產引向更廣泛的市場，還是說集中化進一步加劇。要理解未來資本可能的流向和需要的結構性變化，這將直接決定2026年市場的運行邏輯。