倫敦金銀市場協會的白銀空頭正面臨交割難題，曾經可依賴的四個主要實物供應渠道現在面臨前所未有的壓力。

來看看具體情況：傳統的LBMA內部租賃市場已經基本癱瘓，主要是因為可用白銀嚴重短缺，加上租賃費率持續上升到不可接受的水平。上海作為另一個關鍵來源也已關閉，庫存創歷史新低，同時新的出口管制措施進一步收緊了供應。再看iShares白銀信託ETF（SLV），由於最近的關稅威脅和貿易政策不確定性，這個渠道也陷入了困境。

這樣一來，COMEX紐約倉庫就成了白銀空頭唯一能指望的地方。白銀需要從紐約運回倫敦，通過電子期貨對換或直接海運的方式進行。但問題是，國際運輸成本現在高得離譜，尤其是航運價格。加上潛在的關稅障礙和庫存壓力，這條路也變得越來越吃力。市場供應鏈的每一環都在發生變化，這勢必會影響白銀價格的表現。