最近有個現象值得關注：鏈上借貸市場的利率和主流交易所的穩定幣理財收益之間，存在著不小的價差。有人已經在吃這個價差，咱們來看看具體怎麼操作。

**利差從哪來？**

目前來看，像列表DAO這類借貸協議，對穩定幣的借貸利率相當克制——部分熱門抵押品甚至低至1%左右。對比之下，頭部交易所的穩定幣理財產品動辄10%-20%的年化，兩者之間的落差確實挺大。簡單算一筆帳，如果你能在1%的成本下借到穩定幣，再拿去吃20%的理財收益，中間的19%就是可能到手的利潤。而且你的原始抵押物（比如BTC、BNB這類藍籌資產）還在那兒，说不定还能分享漲幅。

**怎麼參與？分幾步走**

首先，在列表DAO這類協議裡存入你閒置的主流資產。BNB、比特幣、以太坊這些都行，与其讓它們在錢包裡躺著，不如讓資金流動起來。

接下來就是借出穩定幣。根據你的抵押物規模，直接借USD1或其他穩定幣都可以。這時候的借貸成本基本可以忽略不計。

然後把借來的穩定幣充回交易所，投進活期或定期的理財產品。這一步很直接——資金進去，收益就開始積累。

最後就是等收益了。每天都有理財收益進賬，借款利息也在計算，淨利差就這樣滾起來了。

**進階的玩法**

有些用戶手裡拿著PT-USDe或asUSDF這類生息型代幣，也能拿來抵押。好處是什麼呢？這類代幣本身就在產生收益，抵押給協議之後还能繼續生息，同時又能借出穩定幣去做理財。相當於同一份資產被多層利用，資金效率拉到最滿。

這個思路的核心就是利用鏈上不同產品之間的收益差異，用借貸作為槓桿，把低成本資金轉向高收益場景。当然，任何策略都有自己的風險點——比如抵押物價格波動、清算風險這些都要心裡有數。但從純粹的套利角度講，這個機制確實存在，而且數據擺在那兒。感興趣的話，可以去具體了解一下相關協議的借貸條件和交易所的理財產品細則，自己評估一下參與的可行性。