#WhyAreGoldStocksandBTCFallingTogether? 為何黃金股與比特幣會同步下跌?解碼2026年避險情緒相關性謎題
在2026年2月初,全球市場出現了一個異常的模式:黃金礦業股與比特幣幾乎同步下跌。這挑戰了傳統觀點,即認為黃金相關資產與加密貨幣是對抗通脹與貨幣貶值的可靠避險工具。
儘管實體黃金在多年高點附近仍相對堅挺,黃金股——以GDX等指數為追蹤標的——已從一月的高點下跌約12%至18%。同時,比特幣也從中$90,000範圍下跌至低於$65,000,之後出現部分反彈,較2025年底的高點下跌了近45%至50%。
這種同步走弱反映了塑造當前風險環境的深層結構性力量。
📊 風險情緒與實際收益率的共同暴露
在金融條件收緊期間,黃金礦業股與比特幣越來越像高Beta成長資產。
黃金礦業公司具有運營槓桿,通過固定成本、債務和資本密集型的勘探計劃來實現。實際收益率上升會增加其資金成本並壓縮利潤空間。比特幣則由於有大量的衍生品市場和與成長股投資者重疊的機構投資者基礎支持,在流動性收緊時也會作出類似反應。
在2026年初,持續的通脹和聯邦儲備謹慎的指引使得實際收益率適度上升,資金從長期和投機性資產中轉移。實體黃金由於其非收益性和非信用性質保持堅挺,而礦業股和加密貨幣則面臨持續壓力。
🔄 強制去槓桿與跨資產傳染
共同拋售的主要推動力之一是強制去槓桿。
加密貨幣市場經歷