四個月來持續的山寨幣熊市——我在2025年夏季曾預警過的下跌，以及我在2024年10月就已強調的復甦潛力薄弱——市場共識終於形成：這一輪根本不會出現山寨幣季。令人有趣的是，市場逐漸驗證了當時看似逆向思維的觀點。數據比任何敘事都來得更有說服力。從宏觀角度來看，通常會引發山寨幣季反彈的基本面並未同步出現。累積模式仍然疲弱，散戶對小市值代幣的參與度持續低於比特幣主導地位。無論是情緒指標、鏈上活動，還是交易量比率，技術面都指向同一個方向——山寨幣陷入長期盤整階段，短期內缺乏明確的上行觸發點。