軟體股在2026年初下跌15%，為自2022年以來最差的開局

資料來源：CryptoNewsNet 原文標題：2026年初軟體股下跌15%，自2022年以來最差開局 原文連結： 軟體公司股價正經歷一段相當長時間以來最艱難的開局，打破了市場對2026年扭轉頹勢的希望。

本月早些時候，科技新創公司Anthropic推出的一款人工智慧新產品重新點燃了投資者對行業動盪的擔憂，這些擔憂在2025年一直困擾著軟體製造商。稅務準備巨頭Intuit Inc.的股價在過去一周內暴跌16%，為該公司自2022年以來最大跌幅。同一期間，Adobe Inc.和客戶關係管理提供商Salesforce Inc.的股價均下跌超過11%。

摩根士丹利追蹤的軟體即服務（SaaS）公司顯示，自一月以來，該集團已下跌15%，緊隨2025年11%的跌幅之後。根據彭博彙整的數據，這是自2022年以來該行業最艱難的開局。

Anthropic於1月12日推出其Claude Cowork服務，作為一個「研究預覽」。該工具可以從截圖生成電子表格，或從零散的筆記中匯整草稿報告，該公司表示。開發者依靠AI技術快速構建了它。

儘管該產品尚未經過驗證，但它正是那種令投資者感到擔憂的競爭威脅的典範。瑞穗證券技術專家Jordan Klein指出，這些擔憂正在加強市場的悲觀立場，這些立場似乎越來越根深蒂固。

「許多買方投資者認為，無論股票多麼便宜或被打擊得多慘，都沒有理由持有軟體股，」Klein在1月14日的客戶備忘錄中表示。「他們認為目前不存在任何催化劑來重新評價這些股票，」他補充道，指的是改善估值比率的前景。

近期的拋售浪潮擴大了軟體公司與其他科技行業之間已經相當大的表現差距。對新興AI服務競爭的擔憂掩蓋了過去使這些公司對市場專業人士具有吸引力的盈利空間和可靠的經常性收入等特點。

納斯達克100指數接近歷史高點，但如ServiceNow Inc.等公司卻以多年來最低的價格進行交易。一個關鍵問題是，大多數軟體生產商尚未展現出在AI產品方面的實質性進展。Salesforce推廣其Agentforce產品的採用，但尚未對收入數字產生實質性影響。Adobe則在其照片和視頻編輯程序中加入了生成式AI功能，但在12月的季度財報中未刷新某些與AI相關的指標。

成熟的企業在分銷渠道和數據存取方面具有優勢，但它們必須展現更快的增長速度，才能使股價回升。短期內這似乎不太可能。

晶片製造商飆升，軟體滯後

根據彭博智庫的數據，預計2026年標普500指數中的軟體與服務公司盈利增長將放緩至14%，低於2025年約19%的增長預估。其他科技領域的基本面前景則較為光明。

以半導體製造商為例。像Nvidia Corp.這樣的公司，由於科技巨頭如微軟（Microsoft Corp.）、亞馬遜（Amazon.com Inc.）、谷歌（Alphabet Inc.）和Meta Platforms Inc.承諾今年大量投資AI基礎設施，收入增長前景更為明朗。彭博智庫預計，半導體相關股票在2025年將實現近45%的盈利擴張，2026年則將跳升至59%。

「晶片製造商表現優於其他的原因在於它們的基本面變得更好，並且對其成長的確定性更高，因為它們的客戶群，」Janus Henderson Investors的投資組合經理Jonathan Cofsky表示。「同時，對AI如何改變軟體生態系統的確定性則少得多。」

軟體公司的估值持續下滑。摩根士丹利的籃子股票以未來12個月預計盈利的18倍進行交易，創下歷史新低，遠低於十年平均超過55倍的水平。

「軟體公司之所以曾有高倍數，是因為它們是訂閱制，具有幾乎可以永遠延續的經常性收入，」Osterweis Capital的Wong表示。「如果它們要與24/7運行、能完成任務的AI代理競爭，並在一天內完成大型項目，則很難確定它們應該以何種倍數交易。」

然而，這些估值的降低是促使一些華爾街分析師對行業復甦持樂觀態度的多種因素之一。

巴克萊預測，隨著客戶支出保持穩定且估值仍具吸引力，軟體股將在2026年「終於迎來轉機」。高盛預計，AI採用率的增加將越來越多地惠及軟體公司，擴大其總可服務市場。D.A. Davidson則認為，由於許多軟體公司的故事已經壓倒了基本面，2026年是有選擇性重新進入該行業的有利時機。

「我們還不能說轉折點已經來臨，因為對AI的生存恐懼還會持續一段時間，但這個行業確實看起來更有趣，」Wealthspire的董事總經理兼首席市場策略師Chris Maxey表示，他們管理著$580 十億資產。「這個集團還不是一個瘋狂的買入點，但我們正越來越接近那個狀態。」