「解除釘住」：今日到期的加密貨幣期權金額達到 27.2 億美元。

今天在 UTC 08:00 時，加密貨幣市場迎來一個重要的結構性里程碑，超過 27.2 億美元的期權在 Deribit 結算。

以下是 $BTC 和 $ETH 的持倉情況分析，以及為何「到期釋放」對現貨價格走勢具有重要意義：
📊 數據分析
比特幣 ($BTC)：名義價值 22.9 億美元。

「最大痛點」位於 92,000 美元，Put/Call 比率為 1.39。

以太坊 ($ETH)：$432M 名義價值。

「最大痛點」為 3,200 美元，Put/Call 比率為 1.04。
🔍 市場情緒與「釘住」

由於兩大主流資產的 Put/Call 比率均高於 1.0，防禦性持倉處於主導地位。

Put 選擇權佔據主導，尤其是比特幣，暗示許多交易者一直在對沖可能的下行風險。

在到期前，我們經常會看到「磁鐵效應」或「釘住」現象。

這是市場造市商通過買入或賣出標的資產來對沖自己的持倉，經常將現貨價格維持在最大痛點 ( 和 3,200 美元 $92K 附近。

後果：**「波動釋放」**
一旦 UTC 08:00 過去，這些大規模的對沖就不再需要。

這種「解除釘住」可能導致：

- 對沖重置：市場造市商平倉其 delta 中性持倉，可能引發突如其來的波動，向任一方向。

- 重新布局：資金經常流入新的月度或季度合約，確立未來數週的趨勢。

- 現貨自由：沒有最大痛點的引力，市場得以更純粹地反應供需。

預計在時鐘敲響 UTC 08:00 且市場重新調整時，會出現一些波動。

「市場就像一個擺錘，不斷在不可持續的樂觀與不合理的悲觀之間擺動。」—— Benjamin Graham

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