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有個信號最近在圈裡刷屏 —— 过去三個月,比特幣衍生品市場在瘋狂去槓桿。
數據是這樣的:從去年10月起算,比特幣未平倉合約(OI)跌了31%。這不是小波動,而是市場在主動清理堆積的過度槓桿。CryptoQuant的數據一出,分析師Darkos1就跟著評論說,歷史上每次這樣的去槓桿階段,往往都對應著市場的重要底部。
為啥這麼重要?簡單理解就是,槓桿越多,爆倉連鎖反應越猛。現在槓桿在退潮,相當於給市場拆了根定時炸彈。沒了過度槓桿的壓制,一旦情緒轉向,反彈起來的力度會更純粹。
當然得承認,這個邏輯有個前提 —— 比特幣不繼續往下掉。如果熊市沒完全打住,未平倉合約可能繼續縮,去槓桿和行情修正就得再演一輪。但在當前的預期裡,這波持續仨月的去槓桿大概率就是底部信號,一旦市場格局重置,牛市的苗頭可能也就不遠了。