當價值同時分配給股權持有人和代幣持有人時，最終會形成一個尷尬的動態，這會抑制對股權部分的需求。想想看——如果你同時暴露在這個奇怪的代幣義務之下，誰還會想擁有股份呢？這會造成一個混亂的局面，價值流向某個實體，但你卻無法真正聲稱明確的所有權或權利。根本問題在於現金流和治理權的競爭性主張。投資者面臨一個艱難的抉擇：我是在購買擁有權的股權，還是認為代幣應該捕捉那部分上行潛力？當兩者同時存在時，兩者都變得不具吸引力。這種代幣機制與傳統股權結構之間的錯位，使得項目難以向利益相關者證明任何一種工具的合理性。