#USCoreCPIHitsFour-YearLow 2026年1月的美國CPI報告傳達了我們數月來見過的最具建設性的宏觀信號之一。通脹持續降溫,更重要的是,核心CPI已降至近四年來的最低水平。這不僅僅是一個頭條數字——它代表著通脹敘事的結構性轉變,直接影響流動性、風險偏好和加密貨幣的定位。
讓我們深入探討。
1. 通脹細分——實際變化了什麼?
頭條CPI(同比): 2.4%
較12月的2.7%下降。低於預期。
月度CPI:0.2%
也低於預測,確認了放緩的勢頭。
核心CPI(同比): 2.5%
較2.6%下降。為2021年初以來的最低——在主要通脹周期開始之前。
月度核心:0.3%
略高於上月,但仍在可控範圍內。
推動降溫趨勢的主要因素:
• 住房通脹再次放緩——這很關鍵,因為它是核心CPI的最大組成部分
• 能源價格同比下降(汽油明顯走弱)
• 二手車和可選消費品類別走軟
• 食品通脹較前幾月有所緩和
這種組合表明是真正的通縮,而非僅僅是基數效應。數據反映的是需求的基本正常化,而非經濟崩潰。
2. 為何這對聯準會很重要
過去兩年,聯準會最擔心的是持續的核心通脹。現在,我們正朝著2%的目標範圍逼近,且明顯呈現下降勢頭。
影響:
• “更長時間維持較高水平”的說法削弱
• 2026年降息的可能性增加
• 實際收益率收縮
• 美元走強趨於穩定或軟化
• 金融條件放鬆
對風險資產來說