比特幣2026年的劇本：區間震盪中的堅韌力量，超越劇烈波動——以下是VanEck的觀點

VanEck的數字資產研究團隊，由Matthew Sigel領導，為比特幣制定了一個與末日崩潰敘事和月球狂熱截然不同的2026年展望。相反，預計將迎來一個穩健整合的年份——比特幣在24小時內交易接近目前的92,140美元(上漲1.42%，市值觸及1.84兆美元)——這一切都由三個結構性現實支撐：全球流動性收緊但逐步穩定、槓桿重置，以及鏈上活動的逐步增加。

為何較為平靜的一年對比特幣來說合理

VanEck的論點基於一個簡單的觀察：比特幣的實現波動率自上一個周期以來大約下降了50%。這意味著下一次周期性修正，如果真的來臨，應該更接近40%回撤的範圍，而非之前加密貨幣經歷的約80%的崩潰。許多這樣的痛苦已經被市場反映在價格中。

四年周期——歷史上在美國大選後達到高點——在比特幣2025年10月的高點後仍然按計劃進行。這一模式的完整性表明，2026年將展開為一個消化年，而非崖邊崩潰或泡沫融化。換句話說，區間盤整是最可能的劇本。

在宏觀層面，情況則較為複雜。全球降息應該會帶來順風，但美國流動性收緊，因AI資本支出在脆弱的資金市場中消耗大量資金。然而，系統性槓桿已通過近期的清洗大幅重置，降低了下行脆弱性。

地震式轉變：礦工轉型為能源支持的計算運營商

真正的2026年故事在於比特幣礦業，那裡已經展開一場向AI和高性能計算能力的地殼變動。公開礦商計劃將部署的能源從2025年初的約7 GW擴展到2026年底的16 GW，並在2027年達到20 GW——其中**20–30%**的電力將用於AI/HPC工作負載。這被VanEck視為該行業的決定性交易策略。

Hut 8就是這一演變的典範，已簽署一份具有里程碑意義的15年、約$7 十億美元數據中心合作夥伴關係，與Anthropic和Fluidstack合作，開啟了千兆瓦規模運營的道路。Core Scientific及其他同行也在擴展HPC基礎設施管道。這一轉變不再是假設——礦工正簽署多年的AI計算租賃，規模以百萬瓦計，轉型為1.21吉瓦的能源支持計算供應商。

VanEck預計礦業將出現類似2020–2021年的整合，贏家將是那些擁有廉價、安全電力來源、可信的HPC單位經濟性，以及非稀釋性融資渠道的企業。

穩定幣：被忽視的B2B商機

除了礦業，VanEck還看到數字支付和穩定幣基礎設施中更為穩健但具體的機會，尤其是在跨境B2B結算方面。儘管公開股權投資仍然較少，但短期內的收益將來自於將穩定幣融入金融科技和電子商務運營商——這將釋放利潤槓桿並降低跨境交易成本。

消費者卡片網絡仍然具有韌性，但在2026年，穩定幣在機構B2B採用方面的推進才是真正的增長點。

整合的理由：三個說得通的原因

**較低的波動率基線：**鏈上分析和2025年中期數據確認比特幣波動率正向周期低點漂移，預示著較小的(但仍具重要性的)修正，而非系統性震盪。

**周期結構完整：**大選後高點模式和2025年10月的高點與四年模板一致，支持2026年價格在區間內波動。

**去槓桿化、鏈上逐步看漲：**清洗已經清除過剩槓桿；新興的鏈上活動雖然有限，但偏向緩慢上行，而非崖邊清算瀑布。

投資者：有紀律的前行之路

VanEck重申將投資組合中的比特幣配置控制在1–3%，通過定期平均成本法和策略性購買來逐步建立，並在槓桿平倉時進行調整。這一論點並非“快速致富”——而是通過整合期的耐力，邁向結構性採用。這一立場更適合一個以耐心而非煙火秀為基調的年份。