關於 Pump.fun 的法律戰：15,000 條聊天訊息揭示加密貨幣市場的真相

當夢想實現100倍利潤成為常態，訴訟排隊等待著它們的輪到。對Pump.fun及Solana生態系統的訴訟不僅僅是又一起加密貨幣醜聞，而是一場在我們眼前發展的民事訴訟。

從微小損失到臭名昭著的陰謀

故事一開始相當謙虛。2025年1月16日，投資者Kendall Carnahan在損失231美元的$PNUT代幣後前往法院。兩週後，Diego Aguilar又提出了一起訴訟，但範圍更廣——他的損失涉及多個meme-幣。紐約南區法官Colleen McMahon迅速認定：為何要分別審理那些本質相同的案件？

6月26日，兩案正式合併。Carnahan和Aguilar的案件由損失最大、約242,000美元的Michael Okafor接手。這個選擇符合《私人成訴法改革法案》(PSLRA)的邏輯：主要原告應是損失最大者。

但真正的事情是在合併之後才開始。7月23日，原告提交了擴展的起訴狀，徹底改變了案件的性質。被告名單中加入了Solana Labs、Solana Foundation及其管理層，以及Jito Labs——生態系統的關鍵玩家。

網絡的三大支柱

原告描述了一個由三部分組成的陰謀故事。Pump.fun是平台，Solana提供區塊鏈基礎設施，Jito則是用於提取價值的(MEV)工具。它們共同形成一個看似去中心化的系統，但實際上由少數人操控。

根據法院資料，這些角色之間的技術整合遠超普通合作。原告聲稱，數百條團隊間的訊息證明了協調，尤其是在使用Jito bundles進行前端排隊（front-running）方面。內線人士知道這些“技巧”，支付額外手續費以優先執行訂單——而普通用戶則被擱置一旁。

核心指控：從文件到RICO

案件沿多個方向發展。首先，原告認為Pump.fun上所有的meme-幣都是未註冊的證券——完全符合Howey測試的定義。**這一由美國最高法院於1946年確立的法律標準，將投資合約定義為：人們投資資金於共同企業，期待第三方努力帶來利潤。**若代幣符合此測試，則必須向SEC註冊並披露資訊。

其次，原告將Pump.fun描述為“沒有牌照、沒有KYC、沒有AML程序的meme-幣賭場”。平台從每筆交易中抽取1%的手續費，就像賭場從每次押注中獲利。

第三，涉及電子手段的詐騙。“誠實啟動”的廣告與Jito整合的內容不符，這是操縱——正義的外衣掩蓋了內線的優勢。

最重要的是，原告提出了RICO（有組織犯罪及腐敗條例）指控——他們在8月將三家公司描述為“勒索組織”，以偽裝成創新企業。

證據悄然來臨，但難以忽視

轉折點在秋季到來。“秘密線人”向原告律師提供了約5000條內部聊天訊息。隨後，10月21日，又傳來第二批——超過10,000條訊息和資料。

這些聊天內容詳細描述了：Pump.fun與Solana Labs之間的技術協調，Jito的MEV工具整合，關於“優化”交易流程的討論(原告認為這是操縱的委婉說法)。律師表示，這些資料“揭示了一個精心策劃的詐騙網絡”——從推測轉向了若非直接證據，至少是嚴重的證據基礎。

工作量巨大。12月9日，法院允許提交第二份修正起訴狀，但律師需要時間審閱、整理、翻譯和分析15,000條聊天記錄。12月11日，法官McMahon將期限延長至2026年1月7日。

沉默作為策略

與此同時，市場用數字講述自己的故事。Pump.fun的每週交易量從1月的高點——3.3兆美元——跌至4.81億美元，下降超過80%。PUMP價格跌至0.0019美元，約為最高點的78%。

加密市場將此視為週期性下跌的一部分，但內幕消息卻不同。聯合創始人Alon Cohen消失於社交媒體。Solana和Jito的管理層則保持沉默。

唯一未停止的是回購。Pump.fun每日持續買入代幣，累計回購達到2.16億美元——約佔流通供應的15.16%。

剩下的問題

到2026年初，案件進入新階段。幾個重大未解之謎仍籠罩在黑暗中：

這個“線人”到底是誰？前員工、競爭對手，還是監管者？ 15,000條聊天記錄中到底藏著什麼——是真正的陰謀證據，還是被剪裁的商業對話？ Solana、Jito和Pump.fun自己將如何應對？

關於去中心化、公平性和加密市場整合的討論已經超越理論範疇。法院文件、原告的言辭和被告的沉默共同描繪出一幅畫：Pump.fun究竟只是一個平台，還是一台為了從散戶投資者身上抽取資金、為少數人謀利的機器？

答案將在1月7日揭曉。