2026年加密市場5大共識：哪些敘事值得關注

2025年即將落幕，不少人都能感受到一個明顯的變化——從年中開始，整個加密圈的故事逐漸黯淡，交易社群也顯得冷清許多。那么展望2026年，市場會出現什麼新的轉折，又有哪些叙事會重新獲得市場關注呢？

我們梳理了超過30份關於2026年的行業報告，涵蓋Galaxy、Delphi Digital、a16z、Bitwise、Hashdex、Coinbase等頂級研究機構，以及眾多資深KOL的觀點，最終總結出5個最具共識的市場預期。這份梳理結果，從業者必看。

穩定幣：從加密工具升級為主流金融基礎設施

第一個最強共識就是穩定幣，幾乎所有預測者都同意一個判斷——2026年，穩定幣將完成從"加密貨幣工具"到"主流金融基礎設施"的徹底蛻變。

a16z給出了令人印象深刻的數據：去年穩定幣完成了約46萬億美元的交易量。這意味著什麼？這是PayPal年交易量的20倍、Visa的近3倍，並且逐步接近美國ACH清算網絡的規模。

但a16z也冷靜指出，真正的瓶頸不在"穩定幣是否有需求"，而在"這些數字美元如何真正進入人們日常使用的金融渠道"——具體來說，就是出入金、支付、清算、消費這些最複雜、最具體的環節。

他們觀察到一波新興初創公司正在解決這個問題：有的用密碼學讓用戶在不暴露隱私的情況下將本地帳戶餘額轉換成數字美元；有的直接整合區域銀行網絡、二維碼和實時支付渠道，讓穩定幣像國內轉賬一樣使用；還有的搭建全球錢包和發卡平台，允許穩定幣在日常商店消費。

a16z的結論是：當這些出入金渠道成熟後，數字美元會直接連接本地支付系統和商業工具，新的行為模式隨之誕生——跨境無縫實時發薪、企業無需銀行帳戶就能接收全球美元、應用能向全球任何地方的用戶實時結算價值。穩定幣將從利基金融工具演變成互聯網的基礎清算層。

從技術角度，a16z研究員Sam Broner解釋了為什麼這幾乎是不可避免的：當今大多數銀行系統太陳舊，核心帳本跑在大型機上，用COBOL語言，接口是批處理文件而非API。雖然這些系統穩定可信且嵌入現實世界，但幾乎無法快速迭代——新增一個實時支付功能可能需要數月甚至數年，還要背負堆積的技術債和管理複雜性。這正是穩定幣的用武之地。

Bitwise則從市場規模角度預測：穩定幣市值將在2026年翻倍增長，關鍵變數是GENIUS法案在2026年初的執行——這將為現有發行者擴展增長空間，也吸引新競爭者入場。

總體而言，2026年是穩定幣從邊緣進入主流的關鍵轉折點。

AI Agent：從實驗到主角

第二個高度共識是AI Agent將成為鏈上經濟活動的主要參與者。近期網絡上AI交易模型的競賽已經顯示了這個領域的潛力。

邏輯其實很直白：當AI Agent開始自動執行任務、做出決策並以高頻率相互交互時，它們天然需要一種快速、廉價、無需許可的價值傳遞方式——就像需要傳遞信息一樣。傳統支付系統是為人類設計的，有帳戶、身份、清算週期，這些對AI Agent都是摩擦成本。

而加密貨幣，特別是穩定幣配合x402這樣的支付協議，幾乎是為這個場景量身定制的：即時清算、支持微支付、可編程、無需許可。2026年很可能成為Agent經濟支付基礎設施從試驗向商業規模轉變的元年。

a16z的Sean Neville（a16z研究員、Circle聯合創始人、USDC架構師）指出了現階段Agent經濟的真正瓶頸：從"不夠智能"轉向了"缺乏身份"——在金融系統中，非人類身份的數量已經以96:1的比例超越人類員工，但大多數這樣的身份都是"沒有銀行帳戶的幽靈"。金融業缺少KYA（Know Your Agent，類似KYC）。

就像人類需要信用評分來獲得貸款，AI Agent也需要數字證書來證明代表誰、受誰約束、發生問題時誰負責。在KYA系統建立之前，許多機構只能在防火牆層面阻止AI Agent。而如果KYC花了幾十年才建立，KYA可能只需幾個月。

其他a16z團隊成員補充說，AI Agent需要加密渠道來執行微支付、訪問數據和結算計算。x402標準將成為Agent經濟的支付支柱。關鍵資產不再是模型本身，而是稀缺的高品質真實數據（DePAI），他們列舉了BitRobot、PrismaX、Shaga、Chakra等項目為例。

Galaxy Research的Lucas Tcheyan提供了非常具體的定量預測：到2026年，x402標準支付將佔Base日交易量的30%，佔Solana非投票交易的5%，標誌著Agent間交互中更大規模的鏈上渠道使用。他認為，當AI Agent開始在服務間自動交易時，標準化支付原語將直接進入執行層。Base將因Coinbase推動x402標準而獲益，Solana則因開發者社群和用戶基礎庞大而成為另一極。同時，一些新興支付導向鏈（如Tempo和Arc）在此過程中也將迅速發展。

RWA：從泡沫到實質

與之前"一切皆可上鏈"的狂熱不同，RWA叙事如今已經冷靜得多。大多數研究機構不再討論"潛在市場規模"，而開始強調一個詞：可執行性。正因如此，RWA在沉靜後反而形成了更聚焦的2026年共識。

a16z分析師Guy Wuollet直言不諱地批評了當前的代幣化RWA資產。他指出，雖然銀行、金科和資管公司都熱衷於把美股、商品、指數和其他傳統資產上鏈，但到目前為止，大多數所謂的"代幣化"本質上仍是物理模擬——這些資產只是"換了技術外殼"，設計邏輯、交易方式、風險結構仍然死守傳統資產理解，並未利用加密系統的原生特性。

Galaxy Research則更具體地預測了"結構突破"。他們不關心產品形態，而聚焦傳統金融系統的核心環節：抵押品。他們預測，明年一家大型銀行或券商將首次正式接受代幣化股票作為核心抵押資產。如果這發生，象徵意義甚至超過任何單個產品發布。

因為截至目前，代幣化股票仍處邊緣位置，要麼是DeFi中的小規模試驗，要麼是大銀行私有區塊鏈上的概念驗證，幾乎沒有實質聯動主流金融系統。但Galaxy指出，形勢在變。傳統金融的核心基礎設施提供商正在加速向區塊鏈系統遷移，監管部門也明確轉向支持。他們預測，明年首次會看到大型金融機構接受代幣化股票作為鏈上存入資產，且從法律上被視為與傳統證券完全等價。

Hashdex最為大膽，他們預測代幣化真實資產將增長10倍。這個預測基於監管清晰、傳統金融機構準備充分和技術基礎設施成熟。

預測市場：不只是去中心化賭博

正如許多人預料的，預測市場也成為2026年被看好的領域。但出人意料的是，預測市場被看好的理由已不再僅僅是"去中心化賭博"，而是轉向成為信息聚合和決策工具。

a16z的Andy Hall（斯坦福大學政治經濟學教授）認為預測市場已跨越"能否成主流"的門檻。明年，當它們與加密和AI深度交叉時，預測市場將更大、更廣、更智能。但同時，這種擴展也是有代價的——預測市場正被推向新的複雜層級：交易頻率更高、信息反饋更快、參與者結構更自動化。這些變化既放大了價值，也為構建者帶來新挑戰，比如如何公平裁定結果而不引發爭議。

Galaxy Research的Will Owens量化了這一變化：他預測Polymarket的周交易量在2026年將持續突破15億美元。這不是憑空預測。事實上，預測市場已成加密增速最快的領域之一，Polymarket的周交易額名義額已接近10億美元。三股力量同時推動這個數字上升：新的資本效率層深化了市場流動性、AI驅動的指令提高了交易頻率、Polymarket不斷改進的分發能力加速了資金流入。

Bitwise的Ryan Rasmussen更大膽地預測，Polymarket的未平倉合約規模將超越2024年美國大選時的歷史峰值。增長動力很清晰：向美國用戶開放帶來了大量新用戶、約20億美元新資本提供了充足彈藥、市場類型也不再局限於政治而擴展到經濟、體育、大眾文化等。

機構外，KOL的觀點也值得關注。Tomasz Tunguz認為，到2026年，使用預測市場的美國人比例將從目前的5%躍升至35%。相比之下，美國博彩使用率約56%。這意味預測市場正從小眾金融工具轉變為接近主流娛樂和信息消費的產品。

但Galaxy也在這片樂觀情緒中敲了警鐘。他們預測，針對預測市場的聯邦調查很可能出現。隨著美國監管層逐步開放鏈上預測市場、交易量和未平倉合約快速增長，一些"灰色地帶"開始浮出水面。已有數起內幕交易和操縱大型體育賽事結果的醜聞。由於預測市場允許匿名交易且無需嚴格KYC（不像傳統博彩平台），內幕信息濫用的誘因更大。因此，Galaxy認為，未來調查的觸發點可能不來自傳統博彩系統的異常行為，而直接來自鏈上預測市場的可疑價格波動。

隱私幣：曾經的"黑馬"再度出現

當越來越多資本、數據和自動化決策上鏈時，信息洩露正成為一個無法接受的成本。這個趨勢在2025年已經顯露。今年隱私領域表現堪稱"黑馬"，漲幅甚至超過比特幣和其他主流幣種，因此關於隱私幣的2026年展望也成為幾乎所有機構、研究者和KOL的共識。

Galaxy Research的Christopher Rosa給出了驚人的預測：隱私幣總市值将在2026年底突破1000億美元。他的解釋是，隱私幣在2025年末獲得了顯著關注，因為機構投資者將更多資本部署上鏈，鏈上隱私成為首要優先級。在三大隱私幣中，Zcash同期漲約800%，Railgun漲約204%，Monero小幅漲53%。

Christopher還提供了一個有趣的歷史背景：早期比特幣開發者，包括中本聰，曾研究和探索隱私技術。在比特幣最初設計討論中，就有讓交易更私密甚至完全匿名的想法。但當時，真正可用的零知識證明技術還太遙遠。

然而，時代已完全不同。當零知識證明技術逐步可實用、鏈上價值大幅增長、越來越多用戶特別是機構開始認真思考一個曾被默認接受的現實：他們真的想讓自己的全部資產餘額、交易路徑和資本結構永久公開給任何人嗎？隱私問題因此從"理想需求"轉變為"機構級實際問題"。

Mysten Labs聯合創始人Adeniyi Abiodun從另一個角度補充了這個邏輯。他不從資產價值或用戶行為出發，而在更深層的依賴關係上分析：數據。每個模型、每個agent、每個自動化系統都依賴同一樣東西——數據。但目前，無論是模型的輸入數據管道還是輸出結果，幾乎都不透明、可更改且無法審計。對某些消費應用可能可以接受，但在金融和醫療領域幾乎是無法逾越的障礙。當agent系統開始自主瀏覽網絡、交易和決策時，這個問題倍增。

在這個背景下，Adeniyi提出了"secrets-as-a-service"的概念。他認為，未來不是在應用層打補丁式地修補隱私，而是構建一個可編程的基礎架構來訪問源數據：包括可執行的數據訪問規則、客戶端加密機制、去中心化密鑰管理系統來定義誰能解密什麼數據、在什麼條件下、持續多久。所有這些規則應該被強制在鏈上執行，而不依賴內部流程或人工約束。結合可驗證數據系統，隱私可以成為互聯網的公共基礎設施，而非應用的附加功能。

額外觀察：從業者還需關注的話題

除了這五大主流共識，大多數機構還提出了一些雖未形成完全共識但同樣引人思考的觀察。

其中最有趣的是價值向應用層遷移的趨勢。越來越多預測認為"應用肥大"理論正在取代"協議肥大"理論。價值不再主要積累在底層鏈和通用協議，而逐步集中在應用層。不是因為底層不重要，而因為真正直接接觸用戶、數據和資金流的仍是應用。

這也引發了一個大辯論：Ethereum作為"協議肥大"的代表，以成為世界計算機自居，在"應用肥大"時代價值將如何演變？有人認為它將作為重要的代幣化和金融基礎設施繼續受益；也有人認為它可能逐步演變成"乏味但必需"的網絡，大部分價值被上層應用吸收。

關於比特幣，大多數仍看好2026年表現，機構ETF和DAT需求繼續增長，已確立戰略性宏觀資產和"數字黃金"地位，但來自量子計算機的威脅是真實存在的。