比特幣選擇權數據揭示：加密市場在「等待什麼」？

當比特幣價格在$92.14K (24小時內上漲1.42%)時，另一個故事正在表面之下展開——在主要的衍生品交易所。大型期權持倉揭示了經驗豐富的交易者正準備迎接一個「價格轉折點」，但他們仍不確定走向會是什麼。

Deribit數據反映的市場情緒？

根據最新數據，全球最大的加密貨幣期權交易所Deribit上的期權活動展現出一幅非常清晰的畫面。長期「價外」(OTM)的期權持倉大幅增加，特別是到2026年6月到期的合約。

最值得注意的是：以$20,000行使價的賣出期權的未平倉合約總額已超過1.91億美元。這個數字僅代表故事的一面。同時，對於同一時間範圍內，超過$200,000行使價的買入期權需求也非常強烈。

雙重策略：「玩波動」還是「穩固倉位」？

這種現象並不一定是看空信號。相反，它反映了一種稱為「long strangle」的策略——一種適合相信高波動但不預測明確方向的交易者的玩法。

以下是這些倉位的運作方式：

• 價外賣出期權 ($20K USD)： 這個買入行為像是保險，準備應對比特幣「大幅下跌」的情境。然而，因為目前沒有盈利，成本非常低廉。

• 價外買入期權 ($200K+ USD)： 這是押注相反的劇本——比特幣呈抛物線式上升，遠超現有水平。成本也低，但如果價格達到，潛在收益則是無限的。

• 結合訊息： 市場認為比特幣很可能迎來一個重大轉折，但時間點和方向仍是未知數。

什麼是「價外」？為什麼這很重要？

價外期權是指目前沒有內在價值的合約——也就是說，如果你現在行使，你會虧損。因此，它們的價格遠低於具有內在價值的期權(in-the-money)。

過去一年購買價外期權是一種節省成本、接觸極端價格情境的方法。交易者可以用較少的資金持有較大倉位，風險有限。這使得它們成為投機基金和機構交易者的熱門工具。

為什麼散戶投資者應該關注這個？

儘管大多數散戶不會進行複雜的期權策略交易，但追蹤Deribit上的專業活動提供了一張價值地圖，顯示大資金正朝向何處。

這些倉位並非短暫的恐慌（FUD）或日常賭注。它們需要大量資金，並設置為長期持有(2年)。專業交易者不會投入這些倉位，除非他們有足夠的信心和分析支持。

這提醒投資者：比特幣未來幾年可能不會「安然無恙」。大幅波動和價格轉折可能發生，提前準備比事後反應更為明智。

市場數據顯示的下一步？

來自期權數據的故事非常明確：專業投資者正為比特幣的波動性增加做準備。對深度賣出期權和極高買入期權的雙重需求，顯示市場普遍預期一個「大突破」——儘管方向仍是未知。

從2026年中開始，比特幣可能會創下新高，或測試重要支撐位。任何情境都可能發生，這也是為什麼對兩種期權的需求都很強烈的原因。

常見問題

什麼是期權的未平倉合約（Lãi suất mở）？

未平倉合約是指尚未結清的合約總數。當未平倉合約數量很高(如191百萬美元在20K賣出期權)，表示許多交易者持有這些倉位，暗示他們對特定策略有高度承諾。

購買價外賣出期權代表投資者看空比特幣嗎？

不一定。購買價外賣出期權可能是看空的押注，但也可能是為了保護投資組合。結合買入價外期權，它們共同反映高波動預期，而非單向預測。

為什麼選擇Deribit作為分析標準？

Deribit是按交易量和未平倉合約數量來看最大的加密貨幣期權交易所。其數據被視為專業交易活動的可靠標準。

這些期權活動會直接影響比特幣的現價嗎？

沒有直接影響。但它反映了大資金預期的價格波動，間接影響市場情緒和其他投資者的交易決策。