納斯達克警告標誌拉響，KindlyMD的比特幣夢碎裂

KindlyMD Inc.（股票代碼：NAKA）正面臨一場生死考驗。這家原本從事醫療保健業務的上市公司，在今年轉向比特幣國庫投資後，卻遭遇了市場無情的打臉——納斯達克交易所已正式發出退市警告。

股價跌落警戒線，合規期限迫在眉睫

根據KindlyMD在8-K表格中的最新披露，該公司於12月12日收到納斯達克上市資格部門的通知。通知指出，其普通股已連續30個交易日收盤價低於1美元，觸發了納斯達克上市規則5450(a)(1)的退市警告機制。

目前NAKA股價已跌至0.38美元，本週下跌近19%，過去一個月累計跌幅超過30%。根據納斯達克規則，KindlyMD擁有180個日曆日的合規恢復期，最後期限為2026年6月8日。在此期間，公司若能連續10個交易日維持至少1美元的收盤價，就可重新獲得上市資格。若最終失敗，公司可能轉至納斯達克資本市場或進行反向股票分割，但官方強調這兩種方案均無保證。

從医疗轉向比特幣的野心與現實碰撞

KindlyMD的轉型之路始於5月份與專注於比特幣的上市公司Nakamoto的合併。這起合併事件一度被視為傳統行業跨越到數字資產領域的創新舉動，合併後實體保留了KindlyMD名稱，Nakamoto作為全資子公司運營。

為了支撐這一戰略轉變，公司通過私募、公開募股和可轉換債券等方式籌集了超過7億美元。8月時，KindlyMD更是大手筆購入5,764個比特幣，花費約6.79億美元，當時平均單價超過118,000美元。

然而，市場現實極為殘酷。根據最新數據，比特幣當前交易價格為$92.21K，而KindlyMD當初購入時的平均價格則高達118,000美元。按照現在的市價計算，該公司持有的約4.7037億美元比特幣資產承受著約1.76億美元的未實現虧損，虧損幅度達26%。在公開持有比特幣國庫的機構中，KindlyMD目前排名第19位左右。

財務惡化進一步打擊市場信心

第三季度財報數據反映出公司的真實困境。其醫療保健業務收入僅為40萬美元，而營運支出卻攀升至1080萬美元。該季度淨虧損高達8600萬美元，其中包括合併相關的非現金支出和數字資產的未實現虧損。

加密國庫股票普遍面臨"折價"困境，投資者對槓桿、股權稀釋和盈利波動的擔憂導致這類股票越來越落後於基礎資產表現。

比特幣國庫投資並非都面臨相同命運

相比之下，Strategy Inc.（前身為MicroStrategy，股票代碼MSTR）雖然也大規模持有比特幣，但面臨的風險來源不同。MSTR的主要困擾是MSCI指數編制方法審查，而非交易所上市規則。10月份MSCI啟動的審查曾引發MSTR股票大幅拋售，MSCI預計將於2026年1月做出最終決定。若被剔除出指數，可能引發被動型基金數十億美元的強制拋售。

市場熱度下降敲響警鐘

從更廣層面看，整個數字資產國庫領域的投資熱度正在衰退。11月份流入數字資產國庫的資金總額僅為13.2億美元，創下今年以來月度新低，反映出隨著波動性和監管不確定性的持續存在，市場參與度明顯降溫。

對KindlyMD而言，接下來的180天至關重要。未來數月將決定這場比特幣驅動的企業轉型能否重振投資者信心，還是該策略帶來的風險將繼續蠶食其在公開市場的生存空間。