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最近整理了一份关于几个头部DeFi协议的收入数据,想和大家聊聊它们的价值捕获能力到底谁更强。
数据来源主要参考Defillama和Coingecko,可能存在一定偏差,但应该能反映大致的趋势。按2025年协议收入排序,结果还挺有意思的:
**HYPE** 目前估算协议收入约$903M,其中几乎99%的费用都流向了回购销毁机制,这个设计对代币持有者来说是最直接的。**PUMP**紧随其后,预估收入在$278-401M范围,同样采用高比例回购销毁策略,持有者收益约$392M。
**JUP**的估算收入约$77M(基于Q3数据),但很关键的一点是它把50%的收入分配给JUP持有者,这种透明的分红机制吸引了不少参与者。**CAKE**和**GMX**的表现相对保守,CAKE通过0.03-0.0575%的交易费用进行回购销毁,GMX的收入估算在$12-30M之间。
看这些数据,不同协议的价值捕获逻辑差异还是很明显的。有的走极端回购销毁路线,有的则更倾向于直接分配给持有者。这也反映了不同团队对代币经济学的不同理解和市场策略。感觉这些协议的设计思路值得深入研究。