#比特币期权交割 昨天的期權交割規模創了歷史新高，280億美元的名義價值在市場裡激起了不少波瀾。看著這些數字，我想起了一個經常被忽視的問題——很多人在關注虛值看漲期權主導市場這件事時，其實沒有意識到背後的風險結構在悄悄改變。

3月季度期權成為最大持倉，超過總持倉的30%，這個信號值得認真對待。虛值看漲期權占比高，說明市場中期望漲幅的投資者在增加槓桿押注，但槓桿這東西就像火焰，能取暖也能燒傷。Put/Call比只有0.35，市場的保護性看跌期權相對稀少，這意味著一旦行情反向波動，很多人會同時面臨風險敞口。

我想提醒的是，這個季度的行情環境確實不太理想，周期因素疊加情緒壓力，更適合謹慎的交易者。如果你在持有這些期權頭寸，千萬別被短期的預期迷住了眼睛。重要的是要有清晰的止損計劃和倉位管理意識。無論市場怎麼波動，保護本金永遠比追求收益更值得優先考慮。長期穩健的心態，往往在風險最集中的時候才顯出它真正的價值。