Alphabet 股票表現達到歷史新高：基本面、估值與技術展望

資料來源：Coindoo 原文標題：Google 股票：自IPO以來的價格表現 原文連結：

概述

Alphabet的股價正悄然創下其公開市場歷史上最強勁的表現之一，即使華爾街的注意力仍然集中在更炫目的AI公司和短期宏觀風險上。

Alphabet Inc.的股價在2025年大幅上漲，使得這一年成為公司自二十多年前首次公開募股以來表現最佳的年份之一。

主要重點

• Alphabet在公開市場中正迎來史上最強之一的年度表現，名列歷史前列。
• 此次漲勢由堅實的基本面支撐，包括強勁的現金流產生和核心業務的持續增長。
• 動能仍然正面，但技術指標過度拉伸，短期內可能出現暫停或回調。

根據歷史回報，2025年目前是Alphabet作為上市公司以來第四佳的年份。只有在2004年上市後的爆炸性早期成長期，以及少數幾次卓越的反彈，帶來了更強的年度漲幅。與Alphabet的最差時期相比，這種反彈尤為顯著，那些時期主要受到2008年金融危機和2022年科技股拋售等重大宏觀震盪的影響。

令人矚目的是，不僅是漲幅的規模，還有其連貫性。Alphabet在近期多個年份都實現了強勁的雙位數漲幅，進一步鞏固了其作為在市場周期中最具韌性的巨型科技股之一的地位。

基本面持續支撐漲勢

在強勁的股價表現背後，是一個仍然高度盈利且現金產生能力強的企業。Alphabet目前的毛利率接近其歷史範圍的上限，且自由現金流率約為20%。過去五年，該股的年均回報率約為27%，凸顯其在增長放緩時期仍能實現價值複利的能力。

營收仍然多元化。搜尋引擎仍是主要動力，但雲端服務、訂閱和YouTube廣告都在貢獻有意義的增長。特別是雲端收入，增長速度遠高於公司平均水平，而YouTube廣告收入在去年放緩後持續恢復。自由現金流的增長依然強勁，為Alphabet提供了充足的彈性進行投資、回購股票和強化資產負債表。

估值辯論升溫

儘管漲勢不斷，但估值仍是爭論焦點。一些折現現金流模型顯示，該股的交易價格高於保守估計的合理價值，尤其是在假設長期增長放緩的情況下。另一些則認為，Alphabet的規模、競爭護城河以及在主要數位市場的主導地位，支撐其溢價，尤其隨著人工智慧逐漸深度整合到其核心產品中。

根據更嚴格假設估算的公司合理價值，明顯低於目前的市場價格，突顯市場對未來盈利增長的樂觀情緒已經反映在股價中。這使得未來的盈利和指引變得尤為重要，以維持漲勢。

長期表現觀點

回顧Alphabet整個公開歷史，當前的漲勢具有一定的背景。負面表現的年份相對較少，且多數與系統性震盪有關，而非公司特定問題。即使在較弱的年份，Alphabet也傾向於快速穩定，反彈通常伴隨著盤整期。

2025年已經超越了大多數歷史年份，投資者越來越在討論這是否代表另一個可持續的上升階段，或是處於後期的漲升，可能面臨降溫。

技術分析：動能仍具建設性，但過度拉伸

從技術角度來看，Alphabet的圖表仍然展現出強勁，但短期內出現疲態的跡象。相對強弱指數 (RSI) 目前徘徊在高位，接近歷史上顯示強勁動能的水平，但也提高了買盤減弱時短期回調的風險。

同時，移動平均收斂/發散指標 (MACD) 仍處於正值區域，且信號線仍偏向多頭。這表明，儘管股價可能會出現暫停或淺層修正，但整體趨勢仍然保持不變，除非動能急劇惡化。

綜合來看，技術面顯示股價仍在上升趨勢中，但投資者可能需要管理短期預期。只要RSI保持在中性以上，MACD保持正值，Alphabet的長期上升趨勢似乎仍然完整，即使波動性增加。