很多人把"越跌越买"包装成價值投資，其實就是給"扛單"換了個體面的說法。

格雷厄姆有句經典論述："價格是你付出的，價值是你得到的。"但這有個前提條件——當你買入時，價格已經充分接近價值了，而不是還在自由下落。

真正懂行的價值投資者，首先尊重市場走勢本身。他們不會盲目抄底，而是等。等什麼？等價格反覆下探卻站不住的時刻，等K線出現明確的止跌形態，等賣壓被充分消化、市場情緒得到充分釋放。這時候市場在告訴你：大部分風險已經被定價進去了。買在"跌不動"的位置，和買在"還在跌"的過程中，風險完全不是一個量級。

但這還不夠，因為賣出同樣關鍵。費雪說過一句扎心的話："投資者真正的敵人，不是市場，是自己不願賣出的執念。"只買不賣？那就是長期套牢。在高點不兌現利潤？那價值投資就淪為帳面遊戲。

完整的閉環應該是這樣的：買在低風險區，賣在高情緒區。買賣都講究時機和紀律。

那些只會越跌越買、從不在高位離場的人，本質上還是等級較低的參與者，只是給自己貼了"價值投資"的標籤。真正的價值投資者既懂價值，也懂價格；既有耐心等候止跌信號，也有魄力在情緒高漲時堅決止盈。這不是信仰，這是紀律。