有意思的現象擺在眼前：BTC在2025年跌了8%，這打破了以往牛市連漲3年的老規律。很多人因此宣布，比特幣的4年周期徹底失效了。

但仔細看，我覺得並非如此。

關鍵在於，本輪牛市的漲幅提前到帳了。往年的牛市，主升浪通常在減半之後才展開。這次不同——2024年4月20日減半，但早在3月11日，比特幣就已經修復了熊市跌幅，創出歷史新高。相當於行情提前兌現，導致減半後反而乏力，最後落得2025年收跌的結局。

那為什麼我還覺得4年周期會繼續存在呢？兩個核心邏輯沒被打破：

**第一，每次減半就能引發牛市。** 這個規律到現在還在起作用。

**第二，從減半算起的第530天左右，比特幣就開始見頂。** 看最近三輪牛市的頂部時間，都集中在減半後的第535天附近，巧合得驚人。這說明什麼？如果見頂時間能對上，那見底時間理論上也能對上。

所以周期沒死。按照這套邏輯推演，從現在到本輪熊市底部，大概還要走269天左右。而當時比特幣的價格是9萬美元。