CEX:「1011」暴跌導致做市商被迫持有大量加密貨幣,市場流動性降至2022年以來最低水平

1 月 8 日,据 CoinDesk 报道,加密交易平台 CEX 在最新报告中指出,「1011」暴跌冲击波及做市商,使其被迫持有大量加密货币,此次暴跌导致约 200 亿美元连环爆仓,重创了做市商的中性策略,导致市场流动性降至 2022 年以来最低水平。CEX 表示「当 ADL(自動減倉)機制被觸發、強制平掉做市商用於對沖的空頭頭寸時,這些機構在市場快速下跌的情況下,被迫持有無對沖的現貨倉位。這一情況打破了永續合約『中性策略』的承諾,導致做市商在 2025 年第四季度在全球範圍內撤回流動性,從而使訂單簿流動性降至 2022 年以來最低水平。」隨著大量效仿者湧入,依賴資金費率套利的 Delta 中性「輕鬆收益」大幅縮水,年化回報降至 4% 以下。與此同時,B-book 模式的平台攫取了可觀利潤,DeFi 永續合約市場仍易受到操縱,而傳統金融的永續合約市場則迎來爆發式增長。

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