2026 市場展望：數位資產、貴金屬與主要貨幣將突破新高嗎？

加密貨幣的變數：比特幣與以太坊的十字路口

在2025年相對平淡結束後，比特幣在2026年進入一個意見分歧的局面。渣打銀行將其BTC目標價從之前的USD 200,000調降至USD 150,000，考慮到企業數字資產庫存將放緩積累速度的預期。然而，交易所交易基金的資金流入仍然是強大的推動力。伯恩斯坦持更看多的立場，預測比特幣可能在2026年達到USD 150,000，甚至在2027年可能達到USD 200,000，認為該資產已經終於擺脫了傳統的四年繁榮-崩潰週期。相反，摩根士丹利則認為循環模式仍在持續，警告目前的牛市已接近尾聲。

以太坊則展現出更具說服力的故事。儘管2025年年終表現平淡，市場已經預期轉型的催化劑。摩根大通強調代幣化的巨大趨勢是以太坊價值主張的根本推動力，區塊鏈基礎設施扮演著核心角色。知名加密策略師Tom Lee預測，ETH在2026年可能飆升至USD 20,000，並認為去年是底部，未來將迎來一個重大反彈。這種樂觀來自於機構對代幣化重塑金融市場能力的日益認可。

貴金屬：黃金與白銀作為避險資產的錨定

2025年，黃金漲幅達到60%，創下自1979年以來最佳年度表現，主要受到聯邦儲備降息、央行持續買入以及地緣政治不確定性的推動。預計這股動能將持續。世界黃金協會預測，在基線條件下，2026年黃金可能升值5–15%，若經濟衰退擔憂和政策放鬆加速，則有望實現15–30%的漲幅。

投資銀行的共識仍然看好。高盛預計到2026年底，黃金價格將達到每盎司USD 4,900，原因是央行需求持續以及ETF資金流入。美國銀行則預測更高，達到USD 5,000/盎司，指出擴大的美國財政赤字和上升的債務是結構性支撐因素。價格範圍的共識集中在USD 4,500–5,000之間。

白銀近期的漲幅超越了黃金，比例壓縮帶來了巨大的機會。銀協警告，受強勁的工業需求和逐步恢復的投資熱情推動，供應短缺的結構性問題將持續到2026年。瑞銀預測白銀價格在USD 58–60/盎司，有上行空間至USD 65/盎司；美國銀行同樣預測USD 65/盎司，雙方都指出供需失衡的加深是基本支撐。

股市：科技股領跑

2025年，納斯達克100指數上漲22%，連續第三年取得漲勢，超越標普500的18%。預計這一動能將持續。摩根大通指出，亞馬遜、谷歌、微軟、Meta等超大規模數據中心運營商將在2026年及以後持續高額資本支出，累計部署可能超過數百億美元。這一資本支出週期應該會推動英偉達、AMD和博通等關鍵半導體和基礎設施公司。

目標價反映出這一樂觀預期。摩根大通描繪標普500指數在接近7,500點的情景，而德意志銀行更積極，預計年底前達到8,000點，前提是盈利持續增長和AI驅動的支出增加。推算這些標普500的水平，預示著2026年納斯達克100指數可能突破27,000點。

貨幣動態：美元走弱，日圓波動

歐元/美元在2025年錄得八年來最大漲幅，上漲13%，美元走弱加速。機構普遍預期這一趨勢將延續到2026年，主要受到貨幣政策分歧的支持：美國降息與歐洲央行維持穩定。摩根大通和野村預測歐元/美元年底將達到1.20；美國銀行則更積極，預測1.22。摩根士丹利則持謹慎態度，預計先升至1.23，然後在下半年回落至1.16，因為美國經濟表現優於預期。

美元/日圓則展現出截然不同的前景，預測分歧明顯。摩根大通預期日本央行的升息預期將被反映在匯價中，支持日圓升值至164。野村則認為，利差縮小將削弱日圓套利交易；如果美國宏觀數據走弱，則可能引發日圓貶值，跌向140。將20萬日圓兌換成美元，凸顯了這一貨幣對對利率預期和資金流動變化的敏感性。摩根大通和巴克萊看好美元走強，而花旗和野村則持相反觀點。

能源：供過於求威脅原油

2025年，原油價格下跌近20%，原因是OPEC+恢復產量和美國產量擴張。前景偏空。高盛描繪了一個下行情景，預計2026年WTI平均為每桶USD 52，布倫特為USD 56。摩根大通也指出下行風險，預測WTI接近USD 54/桶，布倫特約USD 58/桶，若供應過剩持續，特別是OPEC+維持高產和全球需求增長放緩。

市場普遍認為，2026年將由結構性過剩、商品地緣政治意外、加密貨幣採用加速以及主要經濟體貨幣政策分歧所塑造，為市場參與者帶來機遇與陷阱。