豐富的天然氣供應和溫和的冬季天氣限制了價格漲幅

天然氣價格本週面臨逆風，市場狀況持續偏向供過於求的局面。2月Nymex合約收盤大幅下跌，反映出庫存充足、產量預期上升以及天氣模式降低取暖需求預期的多重因素。

供應端壓力主導市場

EIA最新的庫存報告顯示，截至12月26日當週，天然氣庫存減少38億立方英尺，較市場預期的51億立方英尺撤出量為少。這一較預期較少的庫存減少顯示，儘管是冬季，仍有充足的供應。當前儲存水平較去年同期僅下降1.1%，但比五年季節平均高出1.7%，凸顯美國市場儲備充裕。

美國天然氣產量持續接近歷史高點，進一步增加供應過剩。EIA12月預測將2025年的產量預估提高至107.74 bcf/天，較先前預估略高。實地鑽探活動也反映出這一強勁——活躍鑽機近期達到2年來的高點，Lower-48乾氣產量達到113.8 bcf/天，同比增長7.6%。液化天然氣（LNG）出口流量為19.9 bcf/天，提供額外的出口渠道，但這一增長尚不足以吸收產量的增加。

氣溫升高降低取暖需求

天氣預報逐漸轉向支持較低價格，預計美國東部三分之二地區在1月初將迎來異常溫暖的天氣。氣象公司G2報告指出，1月5日至9日的預測顯著偏暖，並且趨勢持續延續至1月10日至14日。這種暖化趨勢抑制了季節性取暖需求——通常是支撐冬季天然氣價格的主要因素。

需求指標顯示Lower-48地區的天然氣消耗量為106.1 bcf/天，同比增長24.2%，但這一增長尚未阻止供應動態推低價格。

儲存動態與市場平衡

歐洲的儲存數據為全球供應狀況提供了背景，該地區儲存設施容量為64%，低於同期五年平均的75%，顯示主要市場仍有充足的供應。

充足的庫存、強勁的產量預期以及溫和的天氣條件共同壓抑天然氣估值，市場正調整至供應充足且季節性需求低迷的環境中。對於追蹤該行業的投資者來說，這些動態凸顯供應端逆風的持續存在，可能在整個冬季撤退期繼續影響價格走向。