貴金屬反彈逆轉，加拿大股市面臨逆風；市場關注2026年政策展望

加拿大股市週三出現回調，交易者利用近期黃金和白銀創紀錄高點的漲幅獲利。標普/多倫多證券交易所綜合指數下跌153.50點，收於31,712.76點，跌幅為0.48%，由於交易量清淡，反映投資者在新的一週來臨前的假日季節保持謹慎。

貴金屬的回調引發了整個材料板塊的普遍走弱，而該板塊在2025年一直是表現突出的行業。像Endeavour Silver Corp、Aya Gold and Silver Inc和Discovery Silver Corp等股票在今年大幅漲幅後獲利了結，出現顯著下跌。這種行業-wide的壓力抵消了市場其他部分的溫和漲勢，市場中只有三個行業實現正收益。

貿易緊張局勢持續影響市場動態

過去一年，跨境貿易摩擦加劇。美國對加拿大出口徵收的關稅措施為國內企業帶來了重大阻力，儘管CUSMA (加拿大-美國-墨西哥協議)為許多出口商提供了重要的緩解。然而，對於該協議在2026年續約的不確定性日益增加，傳出重新談判的信號可能會大幅重塑貿易格局。

儘管面臨這些壓力，加拿大股市的韌性令人矚目——2025年TSX綜合指數漲幅接近30%，顯著超越美國股市的表現。材料板塊推動了這一超額回報，受益於商品價格的強勁和策略性布局。

央行信號與經濟背景

加拿大央行行長Tiff Macklem在近期的聲明中重申，政策利率仍然適當調整，繼央行12月決定將利率維持在2.25%之後。這一立場反映出加拿大的通脹率接近央行的目標範圍，且就業狀況穩定。

多數經濟學家預計，加拿大央行將在2026年前維持現有利率水平，為投資者創造一個穩定的政策環境。同時，美國聯邦儲備委員會12月的會議紀要顯示內部對未來利率走向存在分歧，部分官員支持在通脹允許的情況下進一步降息，另一些則傾向於長時間維持利率不變。

行業表現與個股動向

通訊服務行業領漲，BCE Inc和Telus Corp分別上漲1.36%和1.23%。公用事業和消費者必需品也錄得溫和漲幅。與此同時，工業、資訊科技、醫療保健和材料行業均出現回落，跌幅在0.55%至0.86%之間。

在顯著波動的個股中，Dye & Durham Ltd經歷了較大幅度的賣壓，而Energy Fuels Inc和G Mining Ventures Corp則成為市場的重要推動力量。這種行業輪動的不均衡反映出投資者在2026年過渡期內的重新布局。

由於缺乏重要的國內經濟數據發布，市場情緒保持謹慎，投資者在權衡地緣政治不確定性和貨幣政策走向的同時，也在關注2025年的強勁表現。