誰能在2026年前挑戰英偉達成為最大科技巨頭的寶座？

Nvidia 現象及其挑戰者

Nvidia 輝煌崛起成為全球市值最大的公司——目前估值約為4.6兆美元——的過程令人驚嘆。這一主導地位源於其在AI基礎設施上的壟斷，尤其是其GPU為全球數據中心運營提供動力。然而，問題仍然存在：在未來一年內，是否有任何競爭對手能夠推翻這個計算巨頭的地位？

數學似乎令人望而卻步。只有三家科技巨頭的市值接近，足以實質性挑戰 Nvidia：蘋果 ($4.1兆)、字母表 ($3.8兆) 和 微軟 ($3.6兆)。超出這三家之後，存在著顯著的市值差距，使得2026年成為其他公司轉折的可能性較低。

為何蘋果無法縮小差距

儘管擁有全球第二大市值，蘋果面臨根本的成長挑戰。過去三年，公司一直保持單位數的營收增長，且在2026年沒有明顯的催化劑能加速這一趨勢。除非出現意想不到的破壞性變革——例如數據中心資本支出的大幅收縮——否則蘋果缺乏超越 Nvidia 所需的成長速度。

微軟的中立立場：雙刃劍

微軟巧妙地將自己定位為AI的促進者而非先驅，允許客戶在其雲端基礎設施上部署偏好的模型。然而，這種中立性也帶來戰略上的脆弱性。由於未掌控自己的生成式AI模型，微軟放棄了對其競爭命運的影響力。公司有可能淪為一個公用事業供應商，而非創新領導者，這種定位可能限制其獲得溢價估值的能力。

字母表：唯一的現實挑戰者

在這三家中，字母表展現出最有可能挑戰 Nvidia 地位的公司。該公司在2025年多方面都取得了相當成功。

搜尋主導地位再度鞏固： Google 搜尋透過 AI 概覽保持市場領導地位，鞏固其作為關鍵搜尋平台的角色。這一能力展現了字母表能將先進的AI整合到現有收入來源中而不造成干擾。

AI平台崛起： Google Gemini 已在生成式AI平台中崭露頭角，並逐漸成為 OpenAI 的 ChatGPT 競爭的可信挑戰。

監管明朗： 一項有利的反壟斷法院裁決使字母表得以在沒有先前不確定性的情況下運作。這種明朗性讓市場能根據基本面來評價，而非假設性的拆分情境。

TPU攻勢：挑戰 Nvidia 的晶片霸權

字母表最具潛力的突破點在於直接競爭 Nvidia 的核心領域。據報導，該公司與 Meta Platforms 正在開發並準備商用定制張量處理單元 (TPUs)——旨在取代 Nvidia GPU 在特定應用中的晶片。如果這些TPUs獲得市場接受，成為一個可行且具成本效益的替代方案，字母表將孕育出一個全新的成長引擎，同時侵蝕 Nvidia 的市場份額。

此外，字母表在 SpaceX 約7%的持股若該航天公司以傳聞中的 $1 兆美元估值進入公開市場，可能帶來意想不到的收益，儘管任何股票出售仍屬投機。

判斷：顛覆為催化劑

除非數據中心支出模式出現重大變革，否則 Nvidia 預計的獲利能力和成長軌跡將維持其世界最大公司的地位。然而，如果其他晶片供應商——尤其是字母表——成功分裂GPU市場，Nvidia的估值可能會受到顯著壓縮，為字母表奪取第一名創造機會。

取代 Nvidia 的道路存在，但這需要字母表在TPU策略上完美執行，同時保持其搜尋和AI的領先地位。在2026年，計算霸權的爭奪將決定哪家公司能夠登頂全球第一。