開倉、平倉、未平倉、爆倉、轉倉完整指南｜交易術語一次搞懂

期貨交易中常聽到「開倉、平倉、未平倉、爆倉、轉倉」這些術語，但很多交易者對這些概念仍一知半解。今天就從實際操作流程出發，帶你透徹理解這些交易術語的真正含義。

開倉是交易的起點

開倉就是你決定進場交易的那一刻，無論買入還是賣出，只要你建立了新的部位，就等同於完成了開倉。

什麼時候該開倉？

開倉需要滿足幾個條件：

確認大盤趨勢順利 先看加權指數是否站上重要均線（月線、季線），或呈現高點、低點逐步抬高的上漲結構。多頭環境下個股開倉成功率高，空頭市場應盡量避免或縮小部位。

個股基本面穩健 檢視營收成長、獲利改善、或有政策支持的產業題材，避免業績衰退或財務有疑慮的標的。良好基本面能降低突發風險。

技術面出現明確信號 關注股價是否突破整理平台或前期高點，並搭配成交量放大，代表買盤進場。同時可利用MACD金叉、RSI脫離超賣區作為驗證。

風險管理要先做好 開倉前就設定停損點（如跌破突破價的3%-5%），決定能承受的虧損上限，再計算部位大小。避免一次滿倉，分散單一標的風險。

簡言之，開倉的關鍵是順勢而為、基本面支撐、信號確認、風險先控，台灣投資人常強調「寧可錯過也不亂買」。

平倉才能確認你的盈虧

平倉意思就是結束你的交易，把你持有的股票、期貨全部賣出，退出這筆交易。只有平倉後，你才能真正確定獲利或虧損。

平倉和開倉的核心差異

開倉時你還沒有確定盈虧，只有一個「可能性」。以蘋果股票（AAPL）為例，當你買進時，帳面上可能浮虧或浮盈，但這不是「真的」收益。只有當你賣掉所有股票時，浮虧、浮盈才會變成「實現的」損失或收益。

平倉聽起來簡單，但關係重大，因為平倉時機和方式直接影響交易結果。過早平倉可能錯失漲幅，過晚平倉則無法停損。

注意：台股是「T+2交割制」，意思是今天賣出股票（平倉），實際款項要在兩個營業日後才會入帳，資金規劃時需特別留意。

平倉時機判斷實戰方法

到達預設獲利目標 進場前先設定獲利點（如漲10%、達特定均線），一旦達標就分批平倉落袋，避免「賺變賠」。市場強勢時可保留部分部位，但需隨時調整止盈點（如跌破5日均線就清倉）。

觸發停損線必須執行 無論是固定點數停損（虧5%就砍）或技術面停損（跌破支撐位、均線），只要信號觸發就果斷平倉。台灣市場有句名言：「停損是投資的基本學分」。

基本面惡化立即出場 若持股出現財報不佳、公司重大利空（董監質押高、產業政策反轉），即使未達停損點，也該優先平倉，避免股價重挫。

技術面反轉信號出現 K線出現長黑、跌破20日或60日均線、成交量爆量下跌，或指標出現頂背離（股價創新高但RSI未跟進），都是平倉警訊。

資金有更好用途 若有更優投資標的或需要調度資金，可擇優平倉表現較弱部位，確保資金效率，避免「套在弱股、錯過強股」。

平倉最忌「貪念」與「猶豫」，應根據自己的策略、風險承受能力預設規則、嚴格執行。

未平倉量揭示市場動能

未平倉意思是指期貨或選擇權市場中，尚未透過相反交易或交割了結的合約總數量，是觀察市場深度與多空動能的重要指標。

未平倉量變化的市場意義

未平倉量增加 通常代表新資金持續進入市場，現有趨勢可能延續。例如台指期在上漲時未平倉量同步增加，意味著多頭氣勢強勁，新的買盤源源不絕。

未平倉量減少 表示投資人正在了結部位，現有趨勢可能接近尾聲，市場即將反轉或進入盤整期。

未平倉量的警示用途

如果台指期價格上漲，但未平倉量卻下降，這可能是一個警示訊號。這波上漲主要是空單回補（買回）所推動，而非新多單進場，上漲根基可能不穩。這時應提高警覺，謹防行情反轉。

爆倉：槓桿交易的終極風險

爆倉一般出現在期貨交易或槓桿交易中，因為需要使用槓桿來放大收益，只需要少量保證金就能開倉，但風險也被放大。

爆倉如何發生

如果市場走勢不利，投資者面臨虧損超過本金的可能。交易所或經紀商會要求投資者追加保證金，當投資者因市場波動無法應付保證金要求時，平台就會強制平倉，這就是爆倉。

爆倉具體案例： 假設你做多一口小台指期貨，原始保證金為46,000元。當行情反向下跌，帳戶虧損導致「維持保證金」不足（例如低於35,000元），你就會收到券商追繳通知（Margin Call）。若無法在期限內補足保證金，券商就會將你的部位市價沖銷，這就是「爆倉」。

爆倉後的後果

爆倉對投資者極為痛苦，不僅損失所有本金，甚至可能欠下債務。使用槓桿交易的投資者必須具備足夠的風險管理能力，設定好停損點和止盈點，避免爆倉風險。

更明智的做法： 如果不想冒這種風險，盡量不使用槓桿，或只用極低的槓桿比例。及時調整交易策略和預期收益，適應市場變化。

轉倉：期貨獨有的操作

轉倉是把持有的期貨合約轉換成另一個到期日的合約，只有期貨交易才有這個概念。

為什麼要進行轉倉

期貨合約有固定的到期日（如台指期是每月第三個星期三）。若看好長期趨勢不想出場，就必須進行轉倉。例如你買了12月到期的黃金期貨，後來改看1月的行情，就可以把12月合約換成1月合約，延長交易時間。

轉倉成本需要考量

正價差（Contango） 遠月價格大於近月價格。轉倉時賣低買高，會產生些微成本。

逆價差（Backwardation） 遠月價格小於近月價格。轉倉時賣高買低，反而可能產生收益。

許多國內外券商提供「自動轉倉」服務，但務必了解其規則與成本。手動轉倉則能自己選擇最佳時機和價位。

提醒： 如果只交易股票或外匯，根本無須考慮轉倉概念，只需理解平倉、未平倉、爆倉三個概念即可。

總結：交易術語的實用指南

理解開倉、平倉、未平倉、爆倉、轉倉這五個概念，是進行期貨與槓桿交易的基礎。關鍵是要根據市場趨勢、基本面、技術面和風險管理規則來制定交易計劃，並嚴格執行。記住：順勢而為、停損護本、獲利落袋，才能在交易市場中長期生存。