人民幣升值勢頭能否延續到2026年？多家投行給出預測

機構眾說紛紜：2026年美元兌人民幣究竟走向如何

關於人民幣後市表現，各大投行已經紛紛下注。高盛的判斷最為樂觀：到2026年中期，美元兌人民幣將跌至6.90，年底進一步貶至6.85。美國銀行更是看好人民幣升勢，預計2026年底美元兌人民幣可能跌至6.80。相比之下，澳新銀行的預測相對保守，認為2026上半年美元兌人民幣可能在6.95-7.00之間盤整。

這些預測背後反映了一個共識：人民幣仍存在升值空間。高盛指出，以經濟基本面來衡量，人民幣相對被低估了約25%。

近期突破7關口：三大驅動力助推人民幣走強

12月25日，美元兌離岸人民幣（USD/CNH）下探至6.9965，創下2024年9月以來的新低。同日，美元兌在岸人民幣（USD/CNY）跌至7.0051，這是自2023年5月以來首次逼近7這一心理關口。

推動人民幣升值的因素可以歸納為三點。首先是美元走勢疲軟——美聯儲陸續降息，加之全球去美元化趨勢加強，美元指數今年以來累計跌幅超過10%，近一個月跌幅也達到2%以上。其次，中國央行主動引導人民幣升值。數據顯示，央行全年不斷提高人民幣匯率中間價（即參考匯率），釋放出支持人民幣升值的明確信號。第三是年底結匯效應。2025年中國貿易順差規模龐大，進入四季度企業加速結匯，這也推高了人民幣需求。

此外，央行遲遲未進一步降息，以及年末離岸流動性趨緊，也都對人民幣形成了支撐。

人民幣升值對資本市場意味著什麼

東方金誠首席宏觀分析師王青認為，“美元疲軟和出口商季節性的外匯兌換是人民幣走強的主要推手。” 他進一步指出，人民幣持續升值有一個重要的正面效應：將提升中國資本市場對外國投資者的吸引力。

從根本面看，儘管人民幣兌美元匯率已經顯著走強，但從貿易加權匯率和中國的通貨緊縮環境來看，人民幣相對仍然存在被低估的情況。這意味著升值空間並未完全釋放。美國銀行的觀點則強調，中美關係的緩和改善了中國出口商的出口前景，2026年企業美元結匯規模有望進一步擴大，這將繼續支撐人民幣升值。