澳元2026年能否延續強勢？央行政策分化和地緣風險成關鍵

2025年澳元的表现可謂亮眼。在美元走弱、澳洲經濟韌性十足以及關稅預期調整等多重推動下，澳元/美元（AUD/USD）全年累計升值約7%。這一漲勢背後反映的是市場對澳洲貨幣前景的重新定價。

但進入2026年，澳元能否繼續上揚，變得沒那麼確定。機構預測各不相同，但共同指向一個核心問題：誰會主導匯率走向——澳洲央行的鷹派態度，還是美聯儲和全球風險情緒的變化？

澳央行態度轉向鷹派，但美聯儲節奏成變數

隨著澳洲通脹壓力上升，市場已基本認定澳洲央行的降息週期已經結束。但2026年到底會不會加息，各家機構意見不一。

西太平洋銀行傾向於保守預期，認為澳洲央行將在2026年繼續按兵不動。不過，澳洲聯邦銀行、澳洲國民銀行和花旗則態度更為鷹派——其中聯邦銀行預計加息一次，而國民銀行和花旗都看好加息兩次（預計在2月和5月各加息一次）。

美聯儲的節奏同樣關鍵。目前市場預期美聯儲2026年會降息兩次，但摩根大通給出了更保守的預測——僅降息一次。無論哪個預期成真，美聯儲的降息幅度都弱於澳央行的加息預期，這種貨幣政策的分化對澳元/美元上行形成支撐。

經濟增長韌性 vs 中國風險的拉鋸

2025年澳洲經濟表現穩健，GDP增速高於預期，失業率保持穩定。經濟合作與發展組織（OECD）預計，隨著家庭可支配收入恢復，澳洲2026年GDP增速將達到2.3%，環比上升。這樣的經濟基本面為澳元提供了強有力的支撐。

但這裡埋著一個隱患。澳洲經濟對大宗商品出口依賴度高，中國是其最大貿易夥伴。一旦中國經濟增速的下滑幅度超出預期，澳洲出口和經濟增長前景就會被蒙上陰影，隨之澳元匯率也難逃承壓。這同樣會對澳元兌人民幣匯率造成間接影響。

風險貨幣屬性，黑天鵝隨時出沒

澳元是典型的"風險貨幣"，全球風險偏好是其波動的晴雨表。當市場樂觀時，澳元沾光；一旦避險情緒升溫，澳元就成了被拋售的首選。

2026年這一點尤其值得警惕。美國總統特朗普若再度挑起貿易戰，或中東局勢繼續升級，都會快速摧毀市場的風險偏好，直接壓低澳元/美元。從這個維度看，澳元上行的天花板已經隱約可見。

機構普遍樂觀，但並非沒有分歧

展望2026年全年，機構大多看多澳元。摩根大通預計澳元/美元在一季度觸及0.67，年末回歸0.68。德意志銀行更為樂觀，認為澳元在G10貨幣中的利差吸引力將繼續走高，預測二季度達0.69，年末衝至0.71。澳洲國民銀行的預期最為積極，認為二季度可達0.71，第三季度甚至有望升至0.72。

整體來看，澳元兌美元2026年上升概率較大。但這個上升過程並非平坦——央行政策分化提供的支撐力度，能否對沖特朗普貿易戰和地緣風險帶來的壓力，才是真正的懸念。