Chase Coleman 的投資組合揭示了當今真正的 AI 贏家

對主流共識的勇敢偏離：對沖基金經理的大膽策略

當億萬富翁對沖基金經理 Chase Coleman 透過 Tiger Global Management 的 Form 13F 文件披露其季末持倉時，他的投資選擇講述了一個引人入勝的故事，揭示了在 AI 革命中真正資金流向的方向。與其跟隨傳統的「Magnificent Seven」——那七支主導市場話題的超大型股——Coleman 的投資組合構建展現出截然不同的藍圖。

這個差異非常具有指標性。雖然流行的 Magnificent Seven 包含 Apple、Tesla、Nvidia、Microsoft、Alphabet、Amazon 和 Meta Platforms，但 Coleman 的實際持股卻暗示了一個更為細膩的論點：哪些公司能在未來幾年真正從人工智能的巨大建設中獲益。

Coleman 大額押注的真正落點

證券交易委員會（SEC）規定，資產超過 $100 百萬美元的對沖基金經理在每個季度結束後 45 天內披露持倉，讓投資者得以窺見這些高級配置者的動向。Coleman 第三季度的持倉展現了他的信念所在：

他的前十大持股明確傳達了對 AI 基礎設施與推動的重視。Microsoft 持倉佔比 10.5%，緊接著是 Alphabet 8%、Amazon 7.5%、Nvidia 6.8%、Meta Platforms 6.4%。僅這五個名字就代表了對純粹 AI 受益者的重度集中。

但最值得注意的是，Coleman 與散戶共識最明顯的分歧在於：他還在台積電 (持有 4% 的持倉)，以及 Broadcom (持有 3% 的持倉)。這七個持股合計佔他整體投資組合的 46.2%——對 AI 供應鏈及其主要受益者的巨大投入。

為何 Apple 在 Coleman 的 AI 願景中被邊緣化

Apple 被排除在這個高度集中的持倉之外，意義非凡。這家科技巨頭在實際人工智能部署方面明顯落後。儘管多年來承諾將 AI 功能融入其生態系統，但實質性發布仍然寥寥無幾。Apple 目前的策略越來越像是成為成熟生成式 AI 供應商的客戶，而非推動創新的引擎。

與此同時，Coleman 在 Broadcom 和台積電的選擇反映出他對 AI 基礎設施實際建設方式的更為成熟理解。這些不是炫目的面向消費者的品牌——它們是讓整個 AI 革命得以運作的關鍵管道。

Tesla 的電動車逆風為基礎設施公司創造機會

Tesla 被排除在 Coleman 所謂的 Magnificent Seven 之外，展現出不同的考量。雖然 Tesla 擁有以自動駕駛能力為核心的 AI 策略，並與 xAI 保持合作，但電動車市場已經遠不如兩年前那般吸引人。

政府補貼逐漸縮減。消費者熱情趨於平淡。競爭格局日益激烈。Tesla 投資者基本上是在押注未來的機器人計程車和人形機器人等新事業將帶來超額回報——這些投機性提案與其他七家公司目前的營收模式截然不同。

Coleman 的排除策略暗示他偏好已經在貨幣化 AI 機會的公司，而非押注於未來願景的公司。

台積電與 Broadcom：真正的基礎設施布局

台積電市值達到 1.5 兆美元，位居全球第十大公司，其不可或缺的角色不容忽視——它為幾乎所有在 AI 競賽中的主要玩家生產晶片。隨著資料中心建設加速，台積電的訂單簿應該會保持強勁。

Broadcom 正在直接競爭 AI 加速晶片市場，提供定制解決方案，逐漸被採用作為 Nvidia 圖形處理器的替代品。該公司在全球市值排名中徘徊於第七至第八位，顯示其規模與影響力。

這些基礎設施公司明確是 Coleman 投資組合的優先選擇：已經從 AI 轉型中獲得大量營收的公司，而非那些 AI 資歷仍多屬理論層面的公司。

核心結論：Coleman 真正的信念指向何方

Coleman 的投資布局顯示，2026 年及以後，偏好那些直接促進 AI 基礎設施與計算能力的公司，而非押注於未來投機性產品。他將這七個持股集中在 46.2%，並排除 Apple 和 Tesla，轉而投資 Broadcom 和台積電，這是一個關於他認為競爭優勢所在的明確聲明。

對於投資者來說，Coleman 的選擇提供了一個值得參考的框架。傳統的 Magnificent Seven 已經帶來了豐厚的回報，但下一階段的 AI 驅動回報可能更依賴於那些基礎設施的關鍵推手——而非仍在尋找真正 AI 價值主張的公司。

市場的共識股依然強勁，但 Coleman 的替代組合暗示，真正相信 AI 轉型的人正越來越偏向供應鏈贏家，並遠離面臨結構性逆風的消費者導向公司。