花旗集團12億美元俄羅斯撤退：這家銀行巨頭的下一步是什麼？

花旗集團 © 已正式突破其長期退出俄羅斯的內部關卡。董事會在2025年12月下旬批准將AO Citibank出售給Renaissance Capital，標誌著在CEO Jane Fraser的轉型藍圖下多年策略調整的高潮。儘管此舉代表著在解除俄羅斯相關敞口方面取得進展，但也伴隨著投資者應了解的高額即時成本。

財務清算：2025年第四季損失12億美元

會計影響相當重大。通過將其俄羅斯業務在2025年第四季度重新分類為“待售”，花旗預計將確認約12億美元的稅前損失($11億稅後)。這一損失包括幾個部分：約16億美元的貨幣轉換調整，部分被估計2億美元的取消確認公司已完全備抵的淨投資的利益，以及預計2億美元的銷售收益。

貨幣轉換損失將在“其他綜合損益”(AOCI)中暫時遮蔽，管理層指出，整體會計影響在與普通股權資本（CET1）比較時是資本中立的。然而，該損失可能會因匯率波動而在2026年上半年交易完成前有所變動。

時程與監管路徑

獲得此批准的過程經歷了多個步驟。2025年11月，克里姆林宮的一項總統令授權花旗將其俄羅斯銀行業務轉讓給莫斯科的Renaissance Capital，解除了一個關鍵的政府障礙。有了這一許可，該公司董事會於12月末正式批准交易結構。完成交易仍需獲得剩餘的監管批准和常規的結案條件，預計於2026年中旬完成。

花旗的更廣泛精簡策略

此次俄羅斯資產剝離是更大重組努力的一部分。在Fraser的領導下，花旗已系統性退出或重組了多個大陸的業務。公司在亞洲和EMEA的14個目標市場中退出了9個消費者銀行業務。2025年12月，它將Banamex的持股減少了25%，逐步接近完全分離並可能進行首次公開募股（IPO）。波蘭的消費者銀行部門於2025年5月剝離，而墨西哥的機構業務則在2024年12月與消費者單位分離。

更廣泛的目標是：將資本重新配置到財富管理巨頭——新加坡、香港、阿聯酋、倫敦——這些地區公司認為具有更強的競爭優勢。管理層預計2025年的總收入將超過(十億美元，並預計到2026年將有4–5%的複合年增長率，反映出對這些退出長期回報的信心。

股價表現與估值

花旗股票在過去六個月內上漲了37%，超過整體金融服務行業18.1%的漲幅。該股目前的Zacks評級為#3 )持有$84 ，表明在目前水平下風險與回報較為平衡。

行業動向

主要金融機構也在採用類似策略。高盛集團 (GS) 在2025年11月達成協議，將其波蘭資產管理業務TFI出售給ING Bank Slaski，該交易預計在2026年上半年完成。匯豐控股 (HSBC) 在2025年9月同意將其斯里蘭卡零售銀行業務出售給Nations Trust Bank PLC，這是其2024年10月宣布的更廣泛效率提升計劃的一部分。

模式已經明確：全球金融巨頭正在有選擇性地剝離表現不佳或非核心的地理區域，以集中資源於具有結構性優勢的市場。花旗退出俄羅斯正好符合這一行業範圍內的合理化趨勢。