倫德貝克戰略收購Longboard Pharmaceuticals，標誌著在罕見癲癇治療領域的重大擴展

交易框架

H. Lundbeck A/S 已著手收購 Longboard Pharmaceuticals, Inc.，這是一筆價值約 26 億美元的股權交易。根據協議結構，Longboard 股東將以每股 60 美元的現金方式獲得收購，這代表比截至 2024 年 9 月 30 日的 30 天成交量加權平均價格高出 77%。扣除現金後的淨交易價值約為 25 億美元 (約合 170 億丹麥克朗)，以完全攤薄計算。

雙方董事會已一致批准此交易，預計將於 2024 年第四季度完成，條件包括至少多數的 Longboard 流通在外投票股份的投標，以及獲得必要的監管批准。Lundbeck 計劃透過現有現金儲備和既有銀行信貸來資助此次收購，並預期在完成後將杠杆率控制在目標範圍內。

Bexicaserin：核心資產

此次收購的核心是 bexicaserin，Longboard 的主要治療候選藥物，代表一種治療癲癇障礙的次世代方法。該化合物作為 5-HT2C 超激動劑，其作用機制在目前的神經疾病治療中具有獨特性。迄今為止的臨床和前臨床證據顯示出令人鼓舞的抗癲癇效果，使 bexicaserin 有望成為同類最佳的療法。

該化合物目前正進行全球範圍的 III 期臨床試驗，名為 DEEp 計劃，涵蓋多個試驗，包括關鍵的 DEEp SEA 研究。該試驗評估 bexicaserin 在治療與 Dravet 綜合徵相關癲癇的療效，適用於兩歲及以上的患者。更廣泛的 DEEp 計劃將在全球約 80 個臨床站點進行，預計招募約 480 名來自不同發展階段和癲癇腦病 (DEE) 表型的患者，包括 Lennox-Gastaut 綜合徵及其他罕見癲癇綜合徵。

值得注意的是，bexicaserin 已獲得美國 FDA 的突破性療法認定，這一認可突顯了其解決的未滿足醫療需求以及其獨特作用機制的臨床潛力。

臨床證據與市場潛力

最近九個月的開放標籤臨床數據進一步支持 bexicaserin 的目標產品特性及其 5-HT2C 作用機制的風險降低特性。這些數據強化了該化合物在缺乏有效治療選擇的患者群體中提供實質性益處的潛力。發展性和癲癇腦病是未滿足醫療需求的重要領域，尤其是像 Dravet 和 Lennox-Gastaut 這樣的罕見型，現有療法往往不足。

Lundbeck 內部評估預計，若 III 期臨床成功並獲得監管批准，bexicaserin 的全球最高銷售潛力介於 15 億至 20 億美元之間。預計商業化上市時間為 2028 年第四季度，這將使該資產成為未來收入多元化的重要推動力。

策略理由與產品線建設

“Lundbeck 這次具有變革性的交易將成為其神經罕見疾病產品線的基石，有望推動未來十年的成長，” Lundbeck 總裁兼執行長 Charl van Zyl 表示。 “Bexicaserin 解決了罕見且嚴重癲癇患者的重大未滿足需求，目前可用的治療選擇非常有限。透過這次收購，我們將持續執行我們的 Focused Innovator 策略，改善嚴重腦部疾病患者的生活。”

此次收購直接符合 Lundbeck 建立專門神經罕見疾病產品線的策略目標，並強化公司在罕見癲癇領域的科學與商業領導地位。通過整合 Longboard 的臨床階段管線，Lundbeck 獲得一個後期資產，補充其中後期開發計劃，同時填補該疾病領域的治療空白，該領域的創新仍有限。

Longboard 總裁兼執行長 Kevin R. Lind 強調促成交易的合作精神：“Longboard 成立的目的是為了改變罹患嚴重神經疾病人群的生活。我為我們團隊取得的成就感到非常自豪，提供了突破性數據，並採用差異化且包容的臨床方法，以滿足各種 DEE 患者的需求。Lundbeck 的能力將加速我們的願景，為未被充分服務的 DEE 患者提供更多公平和獲取機會，滿足其重大未滿足的醫療需求。”

執行時間表與下一步

預計於 2024 年第四季度完成的交易，需符合慣例的完成條件，包括獲得必要的監管批准和多數 Longboard 股東的同意。Lundbeck 利用現有現金和既有銀行信貸的融資結構，提供明確的資金來源，無需依賴外部資本市場，降低執行風險。

交易完成後，Lundbeck 的首要重點將是降低負債，同時將 bexicaserin 整合入其更廣泛的神經罕見疾病策略，為公司在未被充分服務的治療市場中捕捉重大商業機會做好準備。