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12 月 27 日,据 CryptoQuant 分析师 Darkfost,今年以太坊合约交易额远超此前历年水平。以 Binance 为例,一年来,以太坊期货交易量超过 6.74 万亿美元,几乎是 2024 年的两倍,而 2024 年已经创下了历史纪录。因此,可以说以太坊是 2025 年全球衍生品市场交易量最大的资产之一,这凸显了投机需求的强劲程度。
过去一年,现货与期货的比率约为 0.2,这意味着在 Binance 现货市场上每投资 1 美元购买 ETH,就有近 5 美元投入到期货合约中。这种比例是高度依赖杠杆的市场的特征,反映了人们对 2025 年以太坊的极端投机。创纪录的交易量加上如此不平衡的比例表明,期货在很大程度上决定了以太坊的价格走势。
由此,以太坊今年价格波动往往被放大,无序且高度依赖于清算,最终导致其仅以几美元的微弱优势创下历史新高。