鮑威爾鷹派展望堅定反對就業疲軟

市場交易者預期聯邦儲備局將在9月提前大幅降息，但巴克萊最新分析指出這種樂觀可能是錯誤的。該行認為，僅憑近期的美國就業數據，並不足以讓聯準會主席鮑爾改變其鷹派的貨幣政策立場。

根據巴克萊8月15日的評估，儘管7月的就業增長放緩，失業率升至4.2%，聯準會的領導層並未顯示出放棄謹慎調整利率的跡象。鮑爾本人最近將貨幣政策描述為“略微收緊”，並形容勞動市場狀況為“有韌性”——這是一個信號，表明一個月的較弱就業數據不會引發政策逆轉。

市場預期與聯準會意圖之間的差距十分明顯。投資者大膽押注9月可能降息，但巴克萊認為這是基於對聯準會溝通的根本誤讀而產生的幻想。該行的基本預期是在12月僅會有25個基點的溫和降幅——還有幾個月的時間——這表明短期內借款人的緩解仍然不太可能。

造成分歧的原因是什麼？市場參與者似乎過度解讀了近期就業疲軟，將其視為降息的明確信號。事實上，巴克萊認為，聯準會官員維持鷹派立場，是因為他們從長遠角度看待勞動市場。當前的失業率和就業增長模式，雖然有所降溫，但尚未達到迫使緊急政策轉變的程度。

未來的關鍵在於傑克森霍爾經濟研討會，屆時聯準會的發言人預計將澄清他們對經濟和通脹的真正立場。巴克萊將密切關注這些演講，以捕捉任何轉變情緒的信號。在此之前，9月降息仍然“高度不確定”，押注提前獲得緩解的投資者可能會在鮑爾未來幾周重申其鷹派立場時失望。