期權交易 (Option) 是什麼？從 A 到 Z 的加密貨幣投資者指南

期權是什麼 – 不可忽略的基本概念

(Option) 是一種衍生合約，允許你擁有權利——而非義務——在特定日期或之前，以確定的價格（稱為行使價 (strike price)）買入或賣出某項資產。換句話說，期權是什麼，實質上是一種為你的投資組合提供“保險”的工具。

與直接購買比特幣或以太坊等加密貨幣不同，交易期權時，你並不擁有實體資產。相反，你只需支付一筆費用，稱為權利金（premium），即可獲得在未來某個時間點執行交易的權利。

實例： 比特幣目前價格為28,000美元。你購買一個行使價為30,000美元的買權（call option），預計價格將上漲。如果合約到期時，比特幣價格已升至35,000美元，你可以以30,000美元買入，獲得差價利潤。但如果價格跌至25,000美元，你可以選擇不行使權利，只損失最初支付的權利金。

期權與期貨的區別——主要差異點

許多人混淆期權與期貨，但它們有根本的不同：

• 期貨（Futures）： 你有義務在到期時以合約價格買入或賣出資產
• 期權（Option）： 你只有選擇權，是否執行由你決定

這使得期權對買方來說較為安全，因為你的最大損失限於支付的權利金。而期貨則具有無限的風險。

期權合約結構——你需要了解的組成部分

每份期權合約包含以下元素：

1. 行使價 (Mức Giá Thực Hiện)
是你決定是否買入或賣出資產的預定價格。此價格在合約有效期內固定。

2. 到期日 (Ngày Hết Hạn)
是你最後可以行使權利的日期。過了這個日期，合約將失效（除非提前行使）。

3. 權利金 (Phí Bảo Hiểm)
是你為獲得期權所支付的費用。這是固定成本，如果你選擇不行使合約，這筆費用就不會退還。

4. 合約規模 (Quy Mô Hợp Đồng)
代表合約所涵蓋的資產數量。例如，一份比特幣期權合約可能代表1 BTC。

看漲期權（Call Option）與看跌期權（Put Option）——兩大主要類型

( 看漲期權（Call Option）——買權

看漲期權賦予你在已確定的行使價買入資產的權利。當你預期價格會上漲時會購買。

特點：

• 買方：最大損失為權利金，潛在收益無限
• 賣方：最大收益為權利金，潛在損失無限

狀態：

• In The Money )ITM###： 行使價 < 當前市場價格
• At The Money (ATM)： 行使價 ≈ 市場價格 (（含權利金誤差)）
• Out of The Money (OTM)： 行使價 > 當前市場價格

( 看跌期權（Put Option）——賣權

看跌期權賦予你在已確定的行使價賣出資產的權利。當你預期價格會下跌時購買。

特點：

• 買方：最大損失為權利金，潛在收益無限
• 賣方：最大收益為權利金，潛在損失無限

例子： 如果比特幣價格跌至20,000美元，但你持有行使價為27,800美元的賣權，你仍可以以27,800美元賣出。

狀態：

• In The Money )ITM###： 行使價 > 當前市場價格
• At The Money (ATM)： 行使價 ≈ 市場價格
• Out of The Money (OTM)： 行使價 < 當前市場價格

交易期權的三大優點

1. 在熊市中也能獲利
不像直接買入加密貨幣，透過期權你可以在市場下跌時賺錢，例如購買賣權（put option）。

2. 保護投資組合
期權就像是你的“盔甲”。如果你持有比特幣，但擔心調整行情，可以買入賣權來保護獲利。

3. 高效槓桿運用
用較少資金控制較大部位。例如，用1000美元就能透過槓桿操作，控制價值10萬美元的期權合約。

四個你必須知道的缺點

1. 複雜度高
期權不適合新手，涉及許多專業術語、計算公式與策略，需深入學習。

2. 交易成本較高
保證金、權利金及其他費用累計較大，頻繁交易成本更高。

3. 賣方風險無限制
如果你是賣出期權的“寫手（writer）”，當市場劇烈反轉時，可能面臨無限損失。

4. 可能被強制平倉
若資金不足，交易所可能進行追繳（margin call），強制平倉。像幾年前FTX崩盤事件，許多投資者的持倉被清算，資金全失。

基本期權交易策略

( Covered Call – 以持有資產產生收益

持有比特幣，同時賣出該資產的看漲期權。此策略能產生額外收入（權利金），同時限制最大損失。

) Long Put – 預期下跌

購買看跌期權，預期價格會下跌。若預測正確，獲利可成倍放大；若錯誤，最多損失權利金。

( Married Put – 全面保險

持有比特幣的同時買入看跌期權作為保險。若價格下跌，看跌期權會彌補損失；若價格上升，仍可獲利。

期權在越南是否合法？

在越南，期權交易尚未有明確規範。期權主要透過OTC（場外交易）進行，且多為大型機構操作。越南目前的衍生品市場僅有以VN30指數為標的的期貨合約。

截至2022年，衍生品交易帳戶已超過115萬個。VN30期貨合約的交易量由2017年的每盤10,954份增加到接近250,000份，顯示越南衍生品市場未來具有巨大潛力。

期權交易平台——注意事項

由於國內市場尚未全面支持，越南投資者需尋找國際外匯平台。選擇平台時，請確認：

• 由國際金融監管機構授權
• 提供風險管理工具
• 客戶服務良好
• 網頁與手機介面友善
• 提供彈性槓桿

新手建議

在開始交易期權前，請：

1. 深入學習——不要急於行動，先理解每個概念
2. 從小額開始——使用模擬帳戶或小額交易練習
3. 專注一種資產——初期專注於你熟悉的加密貨幣
4. 制定策略——明確目標、可接受的風險並嚴格執行計劃
5. 風險管理——始終設置止損，保護資金

期權是一個強大的工具，但若不充分了解，亦可能帶來巨大風險。知識與紀律是成功交易期權的關鍵。