尋求更高的債券收益？為什麼中期企業債券可能是您的答案

對於追求收益的投資者來說，永恆的兩難問題很簡單：如何在不承擔過度風險的情況下，從你的投資組合中榨取更多的收益？債券市場提供了一個潛在的解決方案，但這遠比許多人想像的要複雜得多。Vanguard 中期企業債券ETF (NASDAQ: VCIT) 代表了一種穿越這個難題的方法——提供許多人認為在收益潛力與下行保護之間的最佳平衡。

理解債券風險範圍

在深入探討為何中期企業債券值得在最佳企業債券基金中考慮之前，理解你實際承擔的風險是至關重要的。

債券是具有迷惑性的複雜工具。與股票不同，股票的每一股都是相同的，而每一個債券都是獨一無二的證券，具有不同的特性。債券市場本身的規模遠超股市，但許多投資者卻用過於簡化的思維來看待它。

債券投資主要受到兩個風險維度的影響：

發行人風險 提出一個根本問題：借款人真的能償還嗎？美國國債處於一個極端——由政府創造貨幣的能力支持，但代價是通貨膨脹。投資級企業債則位於中間地帶，由財務狀況堅實、信用評級良好的公司發行。高收益債則位於風險較高的一端。

期限風險 反映時間本身是一個風險因素。較長期限的債券風險較高，因為在較長的時間內可能出現更多問題。通貨膨脹會侵蝕未來利息支付的實際價值。市場狀況變化。借款人的財務狀況惡化。較短期限的債券則能保護你免受這些長達數十年的情景影響。

這就是中期企業債券進入的原因——它們位於國債的安全但收益較低的世界與較長期限企業債的高收益但波動較大的世界之間。

收益優勢：企業債券的勝出

考慮Vanguard中期企業債券ETF與其國債對應的Vanguard中期國債ETF (NASDAQ: VGIT) 之間的經驗比較。

在過去十年中，這兩者的價格表現非常相似。然而，當再投資股息後的總回報卻呈現截然不同的故事。VCIT目前的股息收益率約為4.4%，而VGIT約為3.7%。這70個基點的差距在多年中會大幅累積。

為什麼會有這樣的差距？企業比美國政府承擔更高的違約風險。為了補償投資者的風險，企業提供更高的收益率。這是一個直接的風險-回報權衡，如果你對投資級發行人感到滿意，這個收益溢價就非常具有吸引力。

期限梯子：短期、中期與長期

在企業債券的範疇內，期限的重要性不容忽視。數據顯示出一個直觀的模式：

• Vanguard短期企業債券ETF (NASDAQ: VCSH) 提供最低的收益率，但具有最大的價格穩定性
• Vanguard長期企業債券ETF (NASDAQ: VCLT) 提供最高的收益率，但伴隨最大價格波動
• VCIT 在兩個維度上都恰好位於中間

過去十年，長期限債券在利率上升時尤其受到重創。VCSH的表現最好，跌幅較少；VCLT則承受了最大損失。VCIT在風險方面更接近VCSH——對於不願承擔重大下跌風險的投資者來說，這點尤為重要。

但這裡的重點是：當考慮整個十年的總回報（包括再投資股息）時，VCIT的表現超越了VCSH和VCLT。原因很簡單：短期債券犧牲了太多收益，長期債券則犧牲了太多價格穩定性。中期選擇則捕捉到了最佳的組合。

對你的投資組合的實務啟示

這個分析表明，VCIT更像是一個“甜點”位置，而非極端的配置。如果你的投資期限跨越數年，並且你的首要任務是平衡收益與資本保值，中期企業債券在最佳企業債券基金中值得認真考慮。

這個策略最適合以下投資者：

• 優先追求穩定收入而非資本增值
• 能夠容忍適度的價格波動 (少於長期債券，多於短期)
• 持有期為數年
• 偏好投資級信用質量而非投機性收益

對於持有期限較短或害怕任何資產波動的投資者來說，這種方法可能會令人不安。相反，距離退休還有數十年的投資者且有較高的收入需求，可能會發現VCIT是一個非常有價值的核心持倉。

中期企業債券ETF不一定適用於所有情況，但對於尋求最大化可持續收入並負責任地管理投資組合風險的投資者來說，它代表了一條經過深思熟慮的中間道路。