Copa Holdings 股價在強勁季度業績和擴展至2026年的指引後反彈

Copa Holdings, S.A. (CPA) 最近交出令人印象深刻的回報，在最新財報公告後的那個月，股價上漲了6.1%，表現超越了更廣泛的市場基準。此次反彈反映出投資者對公司強勁的2025年第三季度業績以及擴充產能前景的信心提升。

第三季度盈利超出市場預期

該航空公司報告第三季度每股盈餘為4.20美元，超出分析師預期的4.03美元，同比增長20%。總收入達到9.131億美元，略低於市場共識預估的$915 百萬美元，但較去年同期仍展現6.8%的穩健成長。這一收入表現凸顯Copa在航空業競爭激烈的環境下，仍能有效執行策略。

乘客收入佔總銷售的94.3%，較去年同期成長5.2%，達到8.6133億美元。此增長主要由於每英里收入（RPMs）同比激增8%，展現出Copa RPMs組合擴展策略的強大實力。然而，這一增長部分被收益率下降2.6%所抵銷。除了乘客服務外，貨運和郵件收入激增21.4%，達到2968萬美元，反映出貨運需求的增加。其他營運收入則大幅成長86.3%，達到2213萬美元，主要得益於連接里程（ConnectMiles）聯名信用卡收入的擴展，這是由於合約續約所帶來的。

營運指標顯示效率提升

在合併範圍內，Copa的運輸量增長超越了產能擴充，收入乘客英里數（RPK）上升8%，而可用座位英里數（ASM）則擴展5.8%。這一有利的動態使載客率提升至88%，較去年同期增加1.8個百分點，顯示座位利用率良好。每可用座位英里收入（RASM）較去年同期成長1%，達到11.1美分，而每可用座位英里的成本則下降2.7%。

營運費用較去年同期僅小幅增加2.9%，達到7.0084億美元，遠低於產能增長率，展現出成本控制的成效。燃料費用的降低尤為關鍵，平均燃料成本較去年同期下降6.1%，至每加侖2.44美元。公司在第三季度末持有現金2.4882億美元，較上一季度的2.3617億美元有所增加。在本季度內，Copa交付了五架波音737 MAX 8飛機，並以營運租賃方式新增了一架第二台波音737-800貨機。

管理層調升全年及2026年展望

Copa的管理層展現出信心，將短期產能成長預期從原本的調整為8%的年增率，並將營運利潤率預期調整至22-23%的範圍。展望2026年，公司預計擴展將更為強勁，產能年增率預測在11-13%。機隊現代化進程持續推進，預計到2025年底將有124架飛機，2026年底則達到132架，均高於先前預期。

估值評分與未來展望

儘管近期預估修正呈現下行趨勢，Copa Holdings仍維持堅實的Zacks VGM Score為A，主要由於其強勁的價值指標和令人印象深刻的動能。該股的Zacks Rank為#3 (Hold)，建議投資者在短期內預期與市場同步的回報。在航空公司同行中，競爭對手LATAM Airlines (LTM)表現較佳，過去一個月漲幅達15.5%，且Zacks Rank為#2 (Buy)，顯示較為樂觀，儘管LATAM的VGM Score也為A。

Copa RPMs組合擴展的趨勢，加上營運效率的提升與機隊升級，為公司未來的持續成長奠定了良好基礎——這些因素在過去一個月已經明顯受到市場參與者的認可。