城市空中交通：兩家公司有望捕捉數十億美元的商機

市場崩盤 = 投資者的機會？

電動垂直起降(eVTOL)航空產業近期遭受重創。經過多年的炒作與「飛行汽車」笑話，現實比預期來得更快到來——這為有耐心的投資者創造了一個逆向交易的機會。兩家上市公司在商業化競賽中領先，近期股價下跌使其估值對於具有多年投資期限的投資者來說越來越具吸引力。

這不是一個短期翻轉的玩法。這兩家公司目前都未盈利，資金消耗激烈，且數年內都無法產生有意義的收入。但順風已經開始：到2030-2035年，城市空中交通的潛在市場規模可能達到數十億美元。

領先者之路：Joby Aviation與FAA認證

Joby Aviation (NYSE: JOBY) 已成為推動電動空中出租車商業化的認證領頭羊。公司目前正處於聯邦航空管理局(FAA)認證的最後階段，首架完全符合規範的飛機的啟動測試已經展開。

時間點很重要：FAA測試飛行員預計將於2026年初開始飛行，屆時Joby將進入商業運營。這不是理論——而是一個具體的監管里程碑，將這家公司與無數其他航空航天新創公司區分開來。

股價已從約21美元的52週高點回落約35%，市值約128億美元。對於一家尚未產生收入的公司來說，這在傳統指標下算是昂貴的。但合作夥伴名單講述了不同的故事。

豐田已投入近$900 百萬美元資本，積極支持產能擴展。Nvidia正與Joby合作開發自主飛行系統，通過其IGX Thor平台——這是安全自主運營的關鍵基礎設施。Uber Technologies曾將其電動垂直起降研發部門剝離給Joby，仍保持戰略合作，並認為將空中出租車整合到叫車網絡中具有明顯協同效應。

證明點正在累積：今年已完成超過600次測試飛行，2025年大阪世界博覽會上進行定期示範飛行，並且來自哈薩克斯坦的新一輪$250 百萬美元飛機訂單顯示國際興趣正在預認證階段逐步建立。

基礎建設布局：Archer的不同藍圖

Archer Aviation (NYSE: ACHR) 採取了不同的策略——在生產飛機的同時，建設城市空中交通網絡所需的實體基礎設施。比如：機場、充電站和運營樞紐，這些都是運行可擴展空中出租車系統的必要條件。

近期股價表現相當慘烈：過去一個月下跌34%，在2023年11月底左右交易價約7.54美元，遠低於約14.60美元的52週高點。但其底層策略展現出意想不到的韌性。

Archer最近以(百萬美元收購了洛杉磯郊外的霍索恩機場，確保一個距離LAX僅三英里、靠近SoFi體育場的戰略位置。這並非隨意的房地產投機。2028年洛杉磯奧運會為空中出租車服務提供了自然的驗證場。

在合作方面，Archer已鎖定Stellantis進行飛機製造，United Airlines進行飛機採購，並獲得來自亞洲和中東多家航空公司的承諾。資產負債表支持長期布局：超過)十億美元的流動資金，提供多年的運營空間，無需立即盈利。

華爾街分析師儘管近期賣壓重重，仍持看多偏見。共識目標價約12.40美元，若分析師預估正確，約有70%的上行空間。像Cathie Wood的Ark Invest這樣的高調成長型投資者在此次下跌中持續買入，顯示主要機構投資者將此次回調視為機會而非警訊。

風險現實與長期潛力

現實中存在障礙。監管時間表可能延遲。大規模生產面臨工程挑戰。客戶採用速度可能比預期慢。公司需要額外資金。競爭格局也可能改變。

但上行空間是不對稱的：城市空中交通在未來五到十年內可能成為數十億美元的收入來源。成功通過認證、製造和消費者採用的公司，將有機會獲得非凡的股東價值。

在短期內波動最大的股票，往往為具有足夠長時間視野的投資者帶來最高回報。對於能容忍短期不確定性並持有至不可避免的回調的投資者來說，Joby和Archer近期的疲弱提供了一個值得認真考慮的潛在進場點。