美元今日交易情況：聯邦基金利率預期改變市場走向

美元指數 (DXY) 在市場重新調整對聯準會政策預期以及新經濟數據重塑貨幣持倉的背景下，今日上漲 +0.25%。今日交易時段顯示交易者對利率情境的定價以及全球經濟分歧的評估出現重大轉變。

美元強勢的雙重支柱：製造業數據與降息懷疑

市場對美元的動能主要來自兩個同步發生的發展。11月帝國州製造業調查意外大幅攀升 +8.0 點，達到 18.7 的一年高點，遠高於預測的下降至 5.8。這一工業強勁被解讀為支持聯準會對利率決策保持耐心的證據。

第二個支柱是中央銀行的訊息。上週聯準會的一連串溝通信號顯示偏好維持現有利率而非降息，有效重塑了概率預期。目前市場預計12月FOMC會議降息25個基點的概率僅為41%，較本月早些時候預期的70%大幅回落 (12月9-10日)。

歐元/美元承壓，美元展現實力

由於美元走強，歐元今日回落，EUR/USD 下跌 -0.30%。歐元多頭面臨的困境加劇，歐洲央行副行長Luis de Guindos指出，歐元區持續存在金融穩定性風險，並提及來自地緣經濟不確定性和國際貿易關稅波動的“高”風險。

然而，並非所有消息都對單一貨幣不利。歐盟委員會將2025年歐元區GDP預測從5月的+0.9%上調至+1.3%，顯示經濟韌性尚可。2025年的通膨預期仍維持在+2.1%。

不同大陸的降息預期差異顯著。儘管聯準會似乎準備維持利率不變，但市場預計12月18日的歐洲央行政策會議降息的概率僅為3%，反映歐洲央行的寬鬆周期已接近尾聲。這種分歧反而為歐元提供一些支撐——交易者認為歐洲央行大致已完成降息，而聯準會則仍有空間在2026年前進行調整。

美元/日元在日圓疲軟與日本經濟逆風下攀升

日圓普遍承壓，推動 USD/JPY 上漲 +0.21%。日本第三季經濟收縮比預期更嚴重，按季年化下降 -1.8%，為1.5年來最差表現，儘管略好於預估的 -2.4%。這種疲弱引發市場猜測，首相高市將推行積極的財政刺激方案，可能擴大預算赤字，尤其是在她近期決定暫緩年度預算平衡目標後。

日圓的部分緩解來自九月工業產出向上修正，月增 +2.6%，由原先的 +2.2% 上修至 +2.2% (修正為 +0.4)。此外，日本政府債券10年期收益率飆升至 1.737%，為17年來新高，這通常對日圓估值有利。然而，這些漲幅不足以抵消更廣泛的疲弱，日圓對美元已跌至9.5個月低點，原因包括政治不確定性和日本銀行政策行動延遲。

市場對日本銀行12月19日政策會議的預期較為謹慎，僅有30%的概率預期升息，顯示交易者預期日本央行將進一步寬鬆。

貴金屬在避險需求與升息預期之間掙扎

黃金與白銀期貨今日走低，12月COMEX黃金 (GCZ2) 下跌 -30.20 點 (-0.74%)，12月COMEX白銀 (SIZ2) 下降 -0.306 點 (-0.60%)。主要阻力來自美元走強，降低了國際買家對以美元計價商品的吸引力。

進一步的下行壓力來自對聯準會可能進一步降息的預期減弱。由於鷹派的央行溝通將12月降息概率從70%下修至41%，使得對貴金屬的敏感性資產出現賣壓。自10月中旬創高以來，清倉持續增加，體現在黃金與白銀ETF持倉從10月21日的三年高點逐步縮減。

然而，基本需求仍然存在。央行持續累積金礦資產作為結構性支撐——中國人民銀行10月將儲備提升至74.09萬盎司，連續第十二個月購買黃金。在全球層面，央行在第三季累積了220公噸黃金，比第二季增加28%。

工業金屬如白銀受到今日超出預期的帝國製造業數據的支撐，顯示商業信心持續，可能支持工業需求。歐盟委員會對2025年GDP的上調也增強了全球工業消費的樂觀預期。

美元強勢與降息預期下降、避險需求及央行買盤之間的緊張關係，預計將在12月剩餘時間內主導貴金屬的市場定位。