聯邦樂觀情緒推動美元達到本週高點，日圓符號在貨幣市場中顯示出混合信號

美元指數今日攀升至一週新高，上漲+0.18%，因紐約聯邦儲備銀行主席約翰·威廉姆斯的樂觀言論提振風險偏好，並支撐美元。威廉姆斯指出，近期經濟數據顯示「相當令人鼓舞」，勞動市場沒有出現令人擔憂的惡化跡象，這一評論暫時鞏固了美元對主要貨幣的地位。

然而，漲勢很快就告一段落。12月消費者信心修正數令人失望——意外下修0.4點至52.9——引發美元回落。此外，全球股市再度走強限制了貨幣的上行空間，投資者轉向風險偏好，降低了對美元的避險需求。

聯準會最新的流動性注入——每月購買$40 十億美元的國債票據——進一步從宏觀角度施壓美元估值。市場對潛在貨幣政策轉變仍持謹慎態度，掉期市場預計FOMC在本月末會議上1月降息的概率僅為20%。

日圓符號在BOJ升息後顯示疲弱

儘管日本銀行預期將基準利率提升25個基點至0.75%，日圓符號今日仍顯示出明顯的脆弱性。USD/JPY大幅上漲1.20%，將日圓推至4週以來的低點。

BOJ行長植田的謹慎訊息——暗示未來升息將依據數據，採取漸進式正常化策略——削弱了日圓的支撐。他表示，明年上半年整體通膨可能跌破2%，暗示沒有急於激進收緊的迫切性，儘管立即的政策行動已經實施，交易員仍在貨幣市場中做空日圓。

日本政府債券收益率攀升至26年來的高點2.025%，但未能提供有意義的日圓支撐。財政方面的擔憂日益加重，因為有報導指出2026財政年度的預算提案創下120兆日圓以上的紀錄，進一步壓低日圓。

歐元在疲弱數據和財政逆風下承壓

EUR/USD下跌至一週低點，跌幅為-0.04%，因歐元區經濟數據令人失望，激起對歐洲央行政策偏鴿的預期。德國11月生產者物價指數同比下降2.3%，低於預期的-2.2%，為20個月來最陡的降幅。

1月GfK消費者信心調查進一步加劇看空情緒，指數暴跌3.5點至-26.9，創下1.75年來的低點，遠低於預期的-23.0。同時，德國宣布將聯邦債務發行量提高20%，達到創紀錄的5120億歐元($601 billion)，凸顯歐元區財政狀況惡化。

市場預期2月5日的政策會議上歐洲央行降息的可能性很低，掉期市場顯示降息25個基點的概率為0%。

黃金與白銀在鴿派預期下反彈

貴金屬今日出現顯著上漲，2月COMEX黃金上漲+10.90 (+0.25%)，3月COMEX白銀飆升+1.311 (+2.01%)。此次反彈受到美國經濟數據不及預期，鞏固了經濟衰退擔憂，並削弱了對聯準會長期維持高利率立場的信心。

上週核心CPI報告顯示價格漲幅為4.5年來最慢，而今日的悲觀修正進一步增強了金銀的多頭論點，投資者重新評估聯準會2026年的貨幣政策路徑。傳聞特朗普總統可能任命鴿派聯準會主席，進一步加劇了市場對長期寬鬆周期的猜測，這是金銀需求的典型支撐因素。

地緣政治不確定性——涵蓋關稅問題以及烏克蘭、中東和委內瑞拉的緊張局勢——為貴金屬提供了避險買盤。各國央行的積極買入也提供了基本面支撐：中國人民銀行11月儲備增加30,000盎司，達到7410萬盎司，連續第13個月購買。全球央行在第三季度合計購買了220公噸黃金，較上季增長28%。

白銀在中國庫存緊張的擔憂中獲得額外支撐，上海期貨交易所倉庫持有量降至519,000公斤，為10年來最低。

然而，短期阻力仍在。美元走弱降低了貴金屬以非美元貨幣計價的吸引力，而全球債券收益率的上升也競爭資金。BOJ的升息抑制了金銀作為價值存儲的需求。聯準會主席威廉姆斯的鷹派言論——淡化進一步降息的迫切性——限制了漲幅，但隨著市場重新評估2026年的貨幣政策預期並消化10月21日ETF峰值後的長空平倉壓力，市場情緒逐漸回暖。