Amtech Systems 第四季度業績：12月財報前的重點內容

Amtech Systems (ASYS) 將於2025年12月10日公布其2025財年第四季業績。企業盈餘季的第四季何時開始？通常，對於財年結束的公司，第四季的報告會在12月初開始。對於Amtech來說，下一個季度的結束日期是2025年9月30日，管理層正為投資者預估營收約為1980萬美元，同比下降17.9%。

推動ASYS的人工智慧尾隨風

儘管整體營收面臨阻力，但仍有亮點：人工智慧基礎設施需求正在重塑Amtech的業務。在2025財年第三季，與AI相關的設備銷售達到去年同期的五倍，約佔熱處理解決方案部門收入的25%。這僅僅在12個月內就出現了戲劇性的轉變。

管理層的評論顯示，這股動能應該會持續到第四季。訂單趨勢顯示，AI驅動的需求仍然強勁，將先進封裝設備（Amtech的核心焦點）定位為關鍵的成長槓桿。長期背景更為令人振奮：根據Mordor Intelligence的研究，先進封裝市場預計將從2025年的516.2億美元擴展到2030年的898.9億美元，年複合成長率為11.73%。

成本削減真的奏效

除了營收增長外，Amtech也經歷了重大的營運轉型。在過去18個月內，該公司將其製造基地從七個工廠縮減到四個，並將部分生產轉移給外包合作夥伴。結果是：一個半無晶圓廠模式，已在第三季實現約(百萬美元的年度化節省。

這種成本控制應該會繼續提升毛利率，尤其是在公司將產品組合轉向高毛利的AI設備以及來自耗材和服務合約的經常性收入時。定價紀律依然保持，管理層專注於在競爭激烈的市場中維持盈利能力。

弱點：成熟節點需求

另一方面，傳統半導體應用仍然疲軟。成熟節點晶片的生產——在工業和汽車領域大量使用——仍然低迷。這拖累了晶圓清洗系統、擴散設備和高溫爐的銷售。第三季的業績已反映出這種疲軟，持續的壓力可能會抵銷第四季由AI帶來的部分上行。

股價估值講述一個有趣的故事

ASYS一直是市場的表現者：今年以來股價上漲63.5%，跑贏Zacks半導體-一般指數的35.3%，以及競爭對手如NVIDIA的35.9%、STMicroelectronics的4.2%和德州儀器的-2.6%。

然而，估值仍然非常低估。Amtech的未來12個月市銷率為1.59倍，遠低於行業中位數13.11倍，且比同行更便宜：

• NVIDIA：15.57倍
• STMicroelectronics：1.83倍
• 德州儀器：8.83倍

在Q4財報前應該持有嗎？

盈利預測顯示謹慎預期：共識預計第四季每股虧損3美分，而去年同期則是收支平衡。歷史準確性參差不齊——在過去四個季度中，Amtech有三次超出Zacks預估，但平均驚喜為負51.25%。

投資論點依賴兩股相反的力量。 一方面，AI基礎設施的尾隨風、營運成本管理以及結構性改善的毛利率前景，暗示著顯著的上行空間；另一方面，成熟節點需求的持續疲軟限制了短期營收增長。

對於已持有ASYS的投資者來說，先進封裝和AI系統的長期成長潛力支持持有。折價的估值和有利的產業前景也鼓勵耐心等待。然而，不要期待12月10日的財報會有爆炸性利多——只會是由人工智慧基礎設施需求的長期趨勢推動的穩定、逐步的改善。

結論：長期看好潛力，持有待獲得上行，但也要準備好迎接短期的溫和表現。