泛美銀展示第三季強勁的自由現金流動力：投資機會浮現

泛美銀礦公司 PAAS 在2025年第三季度連續第二個季度取得里程碑，展現出令人印象深刻的營運表現，彰顯其現金流業務模式的實力。公司在此期間產生了$252 百萬美元的自由現金流，將現金及短期投資提升至9億1080萬美元，證明其營運執行的紀律性。

當考慮到PAAS通過MAG Silver交易取得的Juanicipio項目44%的持股比例，財務狀況變得更加令人振奮。這項高品質銀礦資產額外貢獻了$86 百萬美元的現金產出。加上10億1千萬美元的營運資金和$750 百萬美元的未動用信貸額度，泛美銀礦已建立起堅實的資產負債表。

自2010年以來，該公司已向股東分配約12億美元，同時資助擴展計畫。這一成績最終促成了17%的股息調升——季度股息由12美分提高至14美分，年化股息達56美分。

現金產出與資本配置領導地位

泛美銀礦的現金流業務遠超行業競爭者。Hecla Mining Company HL 公布季度自由現金流為$90 百萬美元，手頭現金為1億3390萬美元，而First Majestic Silver Corp. AG 則達到98.8百萬美元，創下歷史最佳季度，年增率達67.5%。然而，兩者都未能匹敵PAAS的股息慷慨，每年僅維持0.02美分的名義分配。

First Majestic的流動性達到$682 百萬美元，營運資金為5億4240萬美元，展現出行業內健康的財務狀況。

Juanicipio催化劑

九月初的收購徹底改變了泛美銀礦的產能結構。由Fresnillo plc運營的Zacatecas大型高品位礦場Juanicipio，預計在2025年將以100%的比例產生約$200 百萬美元的自由現金流。PAAS的44%持股轉化為約$98 百萬美元的增量Pro Forma現金流，顯著提升公司的現金產出能力。

估值與市場表現分析

PAAS今年以來已升值76.3%，超越整體行業87.4%的漲幅，並大幅超過基本材料類股11.6%的漲幅及S&P 500指數14.7%的升幅。

該股的12個月預期市盈率為12.09倍，低於行業平均的14.69倍，顯示相對於同業具有潛在上行空間。

2025年的盈餘共識為每股2.14美元，較去年同期成長170.9%。2026年的預估每股3.37美元，代表57.6%的成長軌跡。在過去60天內，2025年的盈餘預估已上調9.7%，2026年的預測則上升38.1%，反映出市場對現金流業務前景的信心逐步增強。

PAAS目前被評為Zacks Rank #3 (持有)。

本分析基於2025年第三季的財務資料。所表達的觀點為投資研究角度，並不代表對任何特定持倉的背書。