投資選擇：醫院股 2568 - 7 家值得關注的公司

選擇醫療類股在今年已成為尋求穩定性的投資策略，因為證據顯示醫院公司能有效抵禦市場波動。患者無論經濟狀況如何都需要醫療服務，因此這些收入具有穩定性，即使在經濟放緩時也能持續獲利。

比較7家值得考慮的醫院股選擇，2025年

下表提供重要資料，協助比較各公司：

排名	公司名稱	代號	市值 (百萬泰銖)	現價 (泰銖)	P/E (倍)	ROE (%)
1	บำรุงราษฎร์醫院	BH	139,110.29	183.00	18.34	31.91
2	กรุงเทพดุสิตเวชการ	BDMS	355,980.84	23.30	22.81	16.77
3	บางกอก เชน ฮอสปิทอล	BCH	34,164.35	14.40	23.13	11.88
4	จุฬารัตน์โรงพยาบาล	CHG	23,320.00	2.24	20.32	15.42
5	พระรามเก้ารักษ์	PR9	16,984.08	21.30	24.47	13.57
6	วิภาวดีโรงพยาบาล	VIBHA	24,572.58	1.88	23.85	8.49
7	ธนบุรีเฮลท์แคร์กลุ่ม	THG	10,678.09	13.50	-	-6.91

個別分析：各公司優勢與潛力

BH - บำรุงราษฎร์醫院：營收領導者

BH一直是許多投資者的首選，ROE高達31.91%，顯示資金運用效率極佳。自2527年成立以來，已建立堅實地位，目前也是社會保險的重要服務提供者。

營運資料：

• 市值：139,110.29百萬泰銖
• 淨利：5,871.77百萬泰銖
• 收入結構：一般患者66.52% / 社會保險32.63% / 其他0.85%

BH的成長策略包括提升複雜治療服務收費及擴展國際患者，配合區域醫療旅遊的成長趨勢。

BDMS - กรุงเทพดุสิตเวชการ：市場佼佼者

BDMS市值高達355,980.84百萬泰銖，反映市場信任。擁有區域性網絡，覆蓋鄰近國家。

收入結構：

• 淨利：11,654.41百萬泰銖
• 泰國患者：33.0% / 國際患者：67.0%

BDMS的特色在於依賴國際客戶，提供一定利潤，但也面臨國內經濟波動的風險。

( BCH - บางกอก เชน ฮอสปิทอล：智慧平衡者

BCH在國內外客源間保持平衡，重視廣泛布局。

日常特點：

• 淨利：1,049.33百萬泰銖
• 泰國患者：71% / 國際患者：29%
• 其他收入（商品與餐飲）：+12%

分析師預測，BCH在2025年將有23%的成長，並獲得“買入”評級。

) CHG - จุฬารัตน์โรงพยาบาล：低價投資選擇

CHG股價僅2.24泰銖，適合本地投資者入門，資金門檻低。

基本資料：

• 淨利：873.63百萬泰銖
• 收入結構：OPD 30.6% / IPD 34.5% / 福利35%

成立於2529年，擁有15個分院，擴展策略著重於增加床位與拓展潛力區域。

PR9 - พระรามเก้ารักษ์：數位服務先鋒

PR9積極發展數位平台，代表數據管理的現代化。

營運細節：

• 淨利：506.11百萬泰銖
• OPD收入：59% / IPD：41%
• 保險客戶：25% / 自付：68% / 合約公司：7%

與醫學院的合作關係強大，有助於持續招募優質人才。

VIBHA - วิภาวดีโรงพยาบาล：專業接觸

VIBHA致力於讓泰國人更易獲得醫療服務，自2519年成立。

現況資料：

• 淨利：778.31百萬泰銖
• 收入結構：OPD 45% / IPD 55%
• 網絡：曼谷824床 / 非都會區698床 / 國外200床

券商建議“買入”，目標價2.74泰銖，預期2025年將受新業務擴展與社會保險擔憂緩解推動。

THG - ธนบุรี เฮลท์แคร์ กรุ๊ป：值得關注的公司

THG以高階醫療服務為特色，但目前ROE為負，-6.91%。

現況：

• 淨利：-302.98百萬泰銖
• 股價：13.50泰銖
• 收入比例：醫療費用93.95%

公司獲得CGR五顆星評價，但目前業績負面，需密切追蹤。

選擇醫院股的關鍵因素

客戶類型理解

投資前應先了解醫院主要服務的客群，例如：

• 國際患者為主：BH、BDMS、BCH，需關注國家經濟狀況對國際客源的影響
• 國內患者為主：CHG、PR9、VIBHA、THG，收入較穩定

P/E與ROE比率分析

P/E（市盈率）：反映每元盈利的市價，低P/E可能代表低估，但須留意基本面問題。高P/E則可能預期公司快速成長。

ROE（股東權益報酬率）：衡量公司資金運用效率，ROE越高代表盈利能力越強，例如BH的31.91%。

( 擴展策略考量

不同公司採用不同成長方式：

• 併購整合：快速擴張，但整合成本較高
• 新分店擴展：進入新市場，需等待回收期
• 專業服務開發：提升利潤，風險較低

為何醫院股值得投資組合中佔有一席之地

) 1. 穩定且可靠的收入

與其他行業不同，醫院投資具有一次性投入後，持續現金流入的特性。即使經濟不佳，醫療需求仍在。

2. 市場變動中的穩健性

醫院股屬於防禦性股票，市場下跌時跌幅較小，市場上升時漲幅有限，是追求安全的投資選擇。

3. 強大的財務基礎

穩定收入使得醫院能快速回收投資並累積現金，提供穩定股利與擴展資金。

( 4. 持續的需求

人口增加、老齡化、疾病新變，皆推動醫療服務需求不斷成長。

投資建議依照目標

追求快速成長者： 選擇BH或BCH，利用醫療旅遊擴展收入。

長期穩健投資者： 考慮VIBHA或PR9，客戶群穩定且國內市場為主。

預算有限者： CHG或VIBHA，價格較低且仍有成長潛力。

追求高ROE與房地產利潤者： BH以其卓越的盈利能力為首選。

總結

上述7家醫院股各有特色，選擇時應根據個人需求。若希望投資組合穩定、長期持續收入，醫院股是值得考慮的選項。建議詳細研究基本面、分析財務數據，並諮詢專業分析師，以做出明智投資決策。