銀市飆升到新高峰！七檔熱門白銀ETF該怎麼選？台灣散戶進場攻略

銀價創歷史新高，投資熱潮襲來

倫敦現貨白銀正在經歷前所未有的漲勢。受聯準會降息預期、全球供應緊張、以及白銀被正式納入美國關鍵礦產清單等多重利好支撐，銀價在2025年12月9日突破每盎司60美元的重要心理關卡，隨後繼續上揚至64.6美元/盎司的歷史高位。

今年迄今，白銀漲幅已超過100%，成為表現最搶眼的資產。相較之下，黃金漲幅僅約40%，納斯達克綜合指數更只有約20%的升幅。國際投行瑞銀預估2026年銀價目標在58至60美元/盎司之間，甚至不排除觸及65美元/盎司的可能。

這波行情吸引大批散戶投資人涌入白銀市場，其中白銀ETF因為交易便捷、風險相對可控，成為許多人的首選工具。

什麼是白銀ETF？它如何運作？

白銀ETF是一種追蹤銀價的投資基金，讓投資人無需購買並存放實物白銀，就能參與銀市行情。投資人只需透過證券帳戶，如同買賣股票般簡單，即可隨時進出市場。

ETF內部通常持有實體白銀條塊，或使用與銀價掛鉤的期貨等衍生工具來複製市場表現。當銀價上升5%時，相應的ETF淨值也會大約上升5%；銀價下跌時亦然。這種正相關性讓投資人能直接受惠於白銀行情漲跌。

實體白銀 vs. ETF，哪種更適合你？

購買實物白銀雖然能帶來資產的安全感，但實際操作上困擾重重。保管成本（安全箱租金或倉儲費年費1-5%）、盜竊風險、氧化擔憂，加上買賣時需找信譽良好的銀樓或貴金屬商，承擔5-6%的買賣價差，流動性也遠不如金融商品。

白銀ETF則完全相反。投資人透過券商帳戶便能輕鬆交易，免去搬運、檢測、存放等繁瑣，而且即使不持有實銀，依然能完整追蹤銀價波動。這對台灣投資人來說，無疑是更效率、更便捷的參與方式。

七檔常見白銀ETF一覽

SLV - 全球最知名的白銀ETF

2006年由BlackRock推出，管理資產規模已超300億美元。持倉以實物白銀為核心，由摩根大通銀行代理保管。採被動管理策略，僅定期出售少量白銀以支付營運費用，不會為了捕捉波動而主動交易。自2014年起改為追蹤倫敦金銀市場協會(LBMA)白銀基準價。

AGQ - 高風險高報酬的槓桿工具

ProShare於2008年12月推出，目標是達成白銀每日表現的兩倍回報。透過期貨合約及衍生工具進行投資，主要面向尋求短期交易、放大收益的投資人。需特別提醒，複利損耗與展倉成本的影響使得AGQ僅適合短期操作，不應長期持有。

ZSL - 反向槓桿的空頭工具

提供倫敦金銀市場協會白銀定盤價每日表現的2倍反向(-2倍)回報。適合對沖白銀下跌風險或從中獲利的交易者。同樣因為槓桿與反向機制，只適用於短期交易。

PSLV - 可贖回實物的封閉式基金

2010年10月推出的封閉式基金，與傳統ETF不同，發行固定數量單位，交易價格由市場供需決定，因此交易價格常見溢價或折價現象。儘管結構特殊，但因純粹的實物白銀曝險而受青睞，目前管理資產規模約120億美元，是規模最大的白銀主題封閉式基金之一。

SLVP - 低成本的礦業股方案

BlackRock於2012年推出，0.39%的管理費率在業界具有成本優勢。涵蓋全球白銀勘探及金屬礦業上市公司，被動追蹤MSCI指數成分股。不過歷史表現顯示，PSLV波動性高、追蹤誤差明顯，買賣價差也較大，吸引力有限。

期元大道瓊白銀 - 台灣本土選擇

2018年成立，追蹤道瓊白銀超額收益指數，透過COMEX期貨實現追蹤目標。發行價20元，上市首日開盤19.86元。標記為高波動度風險等級，適合能承受波動的投資人。

台灣投資人如何購買與賣出白銀ETF？

購買管道一：複委託

這是台灣投資人的主流選擇，委託國內券商(富邦、國泰、永豐、元大等)執行海外交易。

操作步驟：

• 在國內券商開立複委託帳戶(可線上或臨櫃，需準備證件和銀行資料)
• 選擇台幣或外幣交割方式
• 透過券商APP或網頁下單搜尋標的代碼(如SLV)
• 許多券商支援定期定額購買，讓投資人以分批方式進場

優點： 受金管會監管、安全性高；稅務由券商協助處理；資金無需匯出國外；定期定額功能便利小額投資人分散成本

缺點： 手續費較高；可交易標的受限

購買管道二：海外券商直開帳戶

更直接的投資方式，省去中間商費用，成本更低交易更快。

操作步驟：

• 在海外券商平台線上開戶(準備護照、身分證、地址證明、銀行資料)
• 匯款入金(台幣換美元電匯，需設定約定帳戶)
• 使用APP或網頁下單搜尋代碼直接買賣

優點： 手續費極低或免傭；標的多元；支援進階工具如融資

缺點： 多數為英文介面；匯款/稅務需自行處理；美國股息預扣30%需申請退稅；資金匯出國外遇風險處理較複雜

定期定額ETF怎麼賣？

對於透過定期定額累積的部位，投資人有幾種靈活的出場方式：

分批獲利了結： 當銀價漲至目標位置時，無需一次清空部位，可分次賣出部分持股鎖定利潤

停止扣款並持有： 停止定期購買但保留既有部位，等待更好的出場點

設置止損或目標價： 許多券商提供條件單功能，可預先設定價格自動賣出

逐月分次出售： 將持股分為若干份，每月固定賣出一部分，類似反向的定期定額概念

白銀ETF的稅務問題

台灣上市ETF(如00738U)： 買進免稅，賣出時課徵0.1%的證交稅

海外上市ETF(如SLV)： 視為海外財產交易所得，計入海外所得。全年海外所得合計≤100萬元免計入最低稅負制；超過100萬元者，超額部分按20%稅率計算基本稅額(扣除750萬元免稅額)

四種白銀投資方式的優劣比較

投資白銀ETF的風險提醒

1. 銀價波動遠超黃金與股市 雖然今年漲幅逾100%，但歷史上常有劇烈回檔，易導致短期大幅虧損，僅適合高風險承受者

2. 追蹤誤差不容小覷 期貨型因展倉成本影響，長期報酬可能低於現貨；實物型年費約0.4-0.5%，會逐年侵蝕收益

3. 海外ETF的匯率與稅務考量 銀價受地緣政治、工業需求(太陽能、電子)及貨幣政策影響，且存在匯率風險及複雜稅務問題

結論

白銀ETF提供了一條便利的投資通路，讓台灣投資人在無需承擔實物管理負擔的前提下，能即時捕捉銀市行情。不同ETF在管理費率、追蹤方式、槓桿倍數上各有差異，投資人應依自身風險承受度與投資期限選擇合適標的。

建議採取分散配置策略，避免過度集中於單一商品，並定期檢視市場變化與個人部位。對於想透過定期定額ETF怎麼賣的投資人，應提前規劃分批出場計畫，既能鎖定利潤也能保持靈活性。