通貨膨脹來襲 投資者需要知道什麼來保護自己的資產

在這段時間，全球正面臨越來越具挑戰性的經濟環境，尤其是通貨膨脹問題，對投資者、企業家以及一般民眾都產生了影響。本文將幫助你深入了解通貨膨脹的概念、成因以及應對策略，以將對你的財務影響降到最低。

什麼是通貨膨脹？理解基本概念很重要

通貨膨脹 指的是在一定時間內，商品與服務的價格持續上漲的經濟狀況。換句話說，貨幣的購買力逐步下降，未來你需要花更多錢才能買到相同的商品。

明確範例

假設你有100泰銖，原本可以買到2份飯，但經歷通貨膨脹後，這100泰銖現在只能買到1份飯。再想像幾十年後，一份飯的價格可能高達200泰銖以上。因此，通貨膨脹對投資者在股市的投資決策非常重要，因為通貨膨脹率的變動會直接影響股價指數的走向。

誰從通貨膨脹中獲益？

最受益的群體是個人企業家和商人，因為他們可以根據通貨膨脹調整商品價格。持有相關企業股份的股東、受益於通貨膨脹的企業，以及能利用“縮水”的貨幣償還債務的債務人，也都會受益。相較之下，固定薪資的勞工，雖然薪資可能上升，但通常低於通貨膨脹率。

通貨膨脹的成因有哪些？

一般而言，通貨膨脹主要由三個因素引起：

1. 需求拉動型通貨膨脹 (Demand Pull Inflation)

當消費者對商品和服務的需求增加，但市場供應不足時，賣方會趁機提高價格。

2. 成本推動型通貨膨脹 (Cost Push Inflation)

當生產成本上升，例如工資、原料或能源成本增加，企業會將成本轉嫁到消費者，導致價格上漲。

3. 貨幣供應增加 (Printing Money Inflation)

當政府或中央銀行過度印鈔，貨幣供應超出經濟實際需求，貨幣價值下降，進而引發通貨膨脹。

目前通貨膨脹擴大的原因

在全球經濟逐步復甦的背景下，值得注意的跡象包括：

• 消費回暖： 各國開放新城市，消費者積極購買生活用品，但商品短缺，生產仍有限。
• 原料成本上升： 石油、天然氣、金屬等價格顯著上漲。
• 供應鏈問題： 集裝箱短缺、晶片短缺與運輸困難，推高生產成本。
• 政府支出政策： 多國的經濟刺激措施促使需求保持強勁。

根據IMF 2024年1月的數據，全球經濟預計今年成長3.1%，明年為3.2%，高於先前預期，但仍低於歷史平均，主要由於貨幣政策收緊。

消費者物價指數 (CPI) 是衡量通貨膨脹的工具

如何衡量通貨膨脹

泰國每月由商務部收集約430項商品與服務的價格資料，並計算出消費者物價指數 (Consumer Price Index: CPI)。

泰國央行用來設定通貨膨脹目標的通膨率，是將今年的CPI與去年同期比較，稱為(Year-over-Year: YoY)。

泰國最新通膨數據

2024年1月，泰國的CPI為110.3，較2023年1月上升0.3%。以2019年為基準（100點）來比較。

整體通貨膨脹率 (YoY)已降至1.11%，連續第4個月下降，為35個月來最低。

下降原因：

• 能源商品價格下降，得益於政府的能源成本控制措施。
• 新鮮食品價格下降，尤其是蔬菜和肉類，因為市場產量增加。
• 2023年1月的基數較高，導致年比年比較的數值下降。

不過，與2022年12月相比，CPI月增率為0.02%，主要由於油價、電費和交通費等非食品類商品價格上漲。

通貨膨脹與通貨緊縮有何不同？

通貨緊縮 與通貨膨脹相反，是指商品與服務價格持續下降的經濟狀況。

( 比較表

特徵	通貨膨脹	通貨緊縮
價格水平	上升	下降
貨幣價值	下降	上升
購買力	削弱	增強
對經濟的影響	中度正面	危險

過度的通貨膨脹或緊縮都不是健康的經濟狀態。若通貨膨脹過於嚴重，可能演變成超級通貨膨脹（Hyper Inflation），即價格飆升速度快且難以控制。

通貨膨脹對社會、國家與日常生活的影響

) 對民眾的影響

生活成本飆升： 通貨膨脹使得日常必需品如食物、能源和油品價格上漲，月末負擔加重。

購買力下降： 薪資雖然增加，但通常追不上物價上漲，導致民眾能買到的商品變少。

( 對企業與商業的影響

成本上升，銷售下降： 企業面臨原料和能源成本上升，商品價格提高，消費者購買意願降低。

投資縮減： 企業可能延後擴張、購置設備，甚至裁員。

) 對國家經濟的影響

滯脹風險（Stagflation）： 經濟成長緩慢，但通貨膨脹仍高企，令人擔憂。

GDP縮減： 消費與投資減少，導致國內生產總值成長放緩。

商品價格變動範例

以下是泰國一些基本商品的價格變化範例：

商品	2021年	2022年	2023年	2024年
豬肉（紅肉）	137.5元/公斤	205元/公斤	125元/公斤	133元/公斤
雞胸肉	67.5元/公斤	105元/公斤	80元/公斤	80元/公斤
小辣椒	45元/公斤	185元/公斤	200元/公斤	50-250元/公斤
迪塞爾柴油	28.29元/升	34.94元/升	33.44元/升	40.24元/升
乙醇汽油	28.75元/升	37.15元/升	35.08元/升	39.15元/升

泰國通貨膨脹歷史

追蹤泰國的通膨歷史，有助於理解經濟循環：

• 2517年（1974年）： 通膨率超過24.3%，主要因以色列-阿拉伯戰爭推升油價。
• 2523年（1980年）： 高達20%，受伊朗-伊拉克戰爭影響。
• 2540年（1997年）： 亞洲金融危機，泰銖貶值，通膨飆升至7.89%。
• 2551年（2008年）： 通膨超過5.51%。
• 2565年（2022年）： 俄烏戰爭引發油價波動，通膨達7.10%。

誰從通貨膨脹中獲益？誰受損？

受益群體

✅ 企業與商業所有者 – 可調整商品價格，獲取較高利潤 ✅ 股東 – 企業銷售價格上升，獲得更高利潤 ✅ 油氣企業 – 例如，PTT在2022年上半年淨利64,419百萬泰銖，較去年同期成長12.7% ✅ 債務人 – 通膨降低債務的實質價值

被損害群體

❌ 固定薪資者 – 薪資漲幅跟不上物價上漲 ❌ 儲蓄者 – 儲蓄的實質價值下降，存款利率低 ❌ 債權人 – 收到的還款金額因通膨而實質減少 ❌ 固定收入者 – 購買力縮水

通貨膨脹的優缺點

優點

✅ 就業增加： 經濟成長促使企業擴張，需求更多勞動力。

✅ 貨幣流通： 適度的通膨促使民眾消費，經濟活絡。

✅ 失業率下降： 企業擴張帶動就業，失業率降低。

缺點

❌ 超級通膨： 價格快速飆升，消費者購買力大減，企業銷售受挫，可能裁員。

❌ 購買力下降： 若存款不投資，貨幣價值會隨時間降低。

❌ 金融不穩： 高風險投資增加，經濟不確定性升高。

當通貨膨脹來襲，你應該怎麼做？

1. 制定適合的投資策略

在通膨環境下，存款利率偏低，將錢放銀行可能不是最佳選擇。建議投資於能提供較高回報的資產。

( 2. 避免無產生收益的負債

在借款前，思考這筆錢是否能帶來價值，避免產生無效負債。

) 3. 投資穩健資產

• 黃金： 具有內在價值，通常與通膨同步波動。
• 房地產： 租金隨通膨上升，較為穩健。
• 通膨連結債券 ###Inflation Linked Bond###： 利率會根據通膨變動調整。

4. 密切追蹤經濟資訊

通膨是投資決策的重要因素，應持續分析經濟數據與市場訊號。

通膨時應該投資哪些資產？

有利的股票類別

銀行股： 利率上升，銀行利差擴大，獲利增加。

保險公司： 投資國債收益提高，利潤提升。

能源股： 由於油價高漲，能源公司受益良多。

食品股： 需求穩定，議價能力強。

其他投資工具

黃金： 利用差價合約（CFD）交易，能在漲跌中獲利，無需實物持有。

房地產基金： 有預算時投資房地產項目。

高利率定存： 長期定存（12-36個月）獲得較高利率。

總結

通貨膨脹 是經濟的自然現象，但適度的通膨有助於經濟成長與就業。

然而，當通膨出現時，投資者應提前準備，透過謹慎的投資規劃、選擇合適的資產，以及持續追蹤經濟訊號，來保護自己的資產。理解通膨的本質，是做出明智投資決策、有效守護資金的關鍵。