英央行決議前夜，英鎊/美元面臨關鍵突破點

降息箭在弦上，市場情緒已提前反應

12月18日即將舉行的英央行利率決議備受關注。根據市場共識，英央行將以超過90%的概率宣佈降息25個基點至3.75%，這將成為今年第四次降息，同時創下三年來的新低。市場進一步預期英央行在明年4月底前還將實施至少一次降息。

值得注意的是，英央行內部分歧明顯加劇。經濟學家普遍預計此次會議將再次出現5比4的投票結果，顯示鷹派陣營與鴿派陣營的對立。不過，最近公佈的英國經濟數據正在改變市場對英央行立場的判斷。

經濟數據轉折點已現，鷹派立場恐動搖

英國經濟面臨明顯放緩跡象。12月12日公佈的10月GDP數據意外萎縮0.1%，這是連續第二個月出現負增長。同時失業率攀升至2021年初以來的高位，進一步驗證經濟疲軟的態勢。

通脹數據則提供了決策支持。12月17日公佈的11月消費物價指數(CPI)年率增長3.2%，為8個月以來最小升幅，低於市場預期的3.5%；核心CPI同樣不及預期，年率僅3.2%，預期為3.4%。這組數據釋放的鴿派信號立即衝擊匯市——英鎊/美元創一個月來最大單日跌幅，盤中跌穿1.3311，並刷新週線新低。國債市場也做出反應，英國10年期國債殖利率一度下跌7個基點至4.44%。

英國財政當局的政策組合同樣為降息掃清路障。11月27日公佈的預算案中，財政大臣提出的措施（包括凍結鐵路票價、延長燃油稅減免、降低家庭能源成本等）有望在明年二季度進一步降低通脹約0.5個百分點。

美聯準會態度轉變，聯動效應不容忽視

美國方面的政策動向也在改變全球流動性預期。美國11月季調後非農就業人口新增6.4萬人，雖高於預期的4.5萬人，但10月數據遭大幅修正至減少10.5萬人，遠超預期。11月失業率升至4.6%，創四年新高，勞動力市場的脆弱性愈發明顯。

美聯準會高層已釋放鴿派信號。被稱為「聯準會三把手」的威廉斯表示，關稅帶來的通脹影響屬於一次性質，而就業市場面臨的下行風險在近月加重。結合美聯準會停止縮表、啟動儲備管理購買計劃(RMP)的舉措，整體貨幣政策基調明顯轉向寬鬆。市場普遍押注美聯準會明年將再降息兩次。

英鎊走勢分析：軋空機會與技術關鍵點

對英鎊/美元的投資者而言，一個關鍵現象值得警惕——資產管理公司持有的英鎊空頭頭寸已達十多年來最大規模。這意味著投資者對英央行降息已充分消化，一旦英央行在降息後暗示週期接近尾聲，極有可能引發「非常劇烈」的軋空行情，為英鎊/美元提供強勁上行動力。

從技術面看，英鎊/美元日線圖呈現多空對峙態勢，需重點關注兩道防線：1.3455作為上方突破點，若有效站穩，上行空間將被打開；1.3355則是下方支撑，跌破該位將預示升勢可能反轉。