聯準會鴿派暖言激發市場想像、加密貨幣與美股雙雙反彈，比特幣突破8.7萬美元，中國救市預期成全球焦點

聯準會官員週五的連番發聲如同給市場注入一劑強心針。紐約聯儲總裁威廉斯暗示12月存在再次降息的可能性，副主席傑斐遜則出面緩解市場對AI泡沫的擔憂，兩大「鴿派」的聲音迅速扭轉了市場情緒。在這波政策預期的推動下，比特幣24小時漲幅達0.63%，當前站穩87960美元關口；以太坊報2960美元，跌幅0.06%；美股三大指數全線反彈，道指漲1.08%、標普500指數漲0.98%、納指漲0.88%。

聯準會官員輪番助陣，12月降息預期重燃

威廉斯在演講中強調，由於勞動力市場走軟，就業的下行風險已經上升，通脹的上行風險反而在緩解。他指出，在沒有新的關稅衝擊跡象的情況下，基礎通脹延續下行趨勢，聯準會在近期內仍有再次降息的空間。基於這一判斷，交易員對12月降息的押注概率升至逾50%。

更值得注意的是，美國勞工統計局取消了原定11月7日公佈的10月CPI報告，11月CPI數據改期至12月18日發布；非農就業數據也順延至12月16日公佈。這意味著下月聯準會議息會議（12月9至10日）將在缺乏這些關鍵經濟數據的支撐下進行，市場對降息的預期也因此變得更加樂觀。

傑斐遜副主席則在力圖消除市場對AI泡沫崩盤的擔憂，他指出當前AI相關企業與1990年代互聯網泡沫時期的情況截然不同——如今的AI公司更為成熟、擁有真實的盈利能力，且並未像當年那樣大量依賴債務融資。金融體系整體穩健且韌性十足，一旦市場情緒逆轉，有限的杠杆率使用也能降低向實體經濟傳導風險的程度。

市場情緒反轉，比特幣險守8萬美元

聯準會官員的鴿派言論直接推升了風險資產的吸引力。VIX恐慌指數大幅回落11.32%，比特幣收復日內大部分跌幅。截至11月24日，比特幣現報87960美元，在8萬美元大關上方站穩；以太坊則小幅下跌至2960美元。

然而市場並非一帆風順。據美國銀行引述EPFR Global資料顯示，截至11月19日為止一周，加密貨幣基金錄得高達22億美元的資金流出，創下歷史最大贖回紀錄。這反映出儘管聯準會發出積極信號，投資者對加密貨幣市場的信心仍存在深層次的擔憂。與此同時，黃金圍繞4060美元附近整理，10年期美債殖利率下探至4.06%。

美股全線反彈，科技股表現分化

在聯準會鴿派聲音的提振下，美股三大指數齊齊上漲。道指升1.08%、標普500指數升0.98%、納指升0.88%。中國金龍指數反彈1.23%，其中暗示全球投資者開始關注到中國救市政策可能帶來的機遇。

科技股表現則呈現分化。輝達盤中挫跌4.3%，收市時仍跌1%；甲骨文跌幅更深達5.7%；特斯拉跌1.05%。但谷歌漲超3%、蘋果漲1.97%、默克漲2.9%的表現則顯示市場對特定公司的看法更加分化。

消費者信心觸及歷史低點，通脹預期緩解

美國密歇根大學公佈的最新調查顯示，11月消費者信心終值降至51，遠低於10月的53.6，創下歷史新低。當前狀況指數下滑7.5點至51.1，消費者對個人財務狀況的預期更是跌至2009年以來的最低水準。

調查主任Joanne Hsu表示，消費者對物價持續高企和收入縮水感到沮喪，創紀錄的政府停擺更是擾亂了食品補助、航空出行，並影響聯邦雇員薪酬。唯一的好消息是，消費者預計未來一年物價年化漲幅為4.5%，連續第三個月回落；五至十年通脹預期則降至3.4%，低於10月的3.9%。儘管如此，消費者對就業安全仍感擔憂，個人失業概率升至2020年7月以來最高水準。

全球政治經濟交织，中國救市預期成重要變數

川普向烏克蘭提出「28點計劃」，敦促基輔割讓領土並放棄北約夢想，試圖在冬季前夕結束俄烏衝突。普京則表示美國的計劃可能是最終解決方案的基礎，但指責基輔及其歐洲盟國不了解俄羅斯在烏克蘭的實際進展。

日本央行審議委員增一行表示央行接近做出加息決定，不會等到明年春季工資談判結束。政策利率0.5%仍低於中性水準，經過通脹調整的實際借貸成本仍處深度負值，加息已成箭在弦上。與此同時，日本內閣批准了總規模21.3萬億日圓的刺激經濟方案，措施涵蓋物價補貼和重點領域投資。

值得關注的是，全球投資者開始預期中國救市政策將進一步提振亞洲市場。中國金龍指數的1.23%漲幅反映出市場對中國政策支持的期待，這可能成為未來數週推動全球風險資產的重要變數。

公司動態與市場行情

川普政府正在考慮批准向中國出售輝達H200人工智慧晶片，商務部正在審查相關禁令。這一舉措預示著美國對華政策將更為友善。阿斯利康宣佈投資20億美元擴建馬里蘭州生產基地，將創造2600個就業崗位。Google推出全新AI工具BigQuery，結合機器學習功能與其他AI能力，進一步推動生成式AI在數據處理的應用。

商品方面，黃金跌0.29%至4064美元/盎司；WTI原油三連跌至57.9美元/桶，跌幅1.33%。美元指數小幅下跌0.02%至100.2。外匯市場上，美元/日圓跌0.67%，歐元/美元跌0.13%。

港股方面，恒指夜市期指收報25541點，升308點，高水321點；國指夜市期指收報9035點。

市場下一步的焦點將聚集在德國11月IFO商業景氣指數、加拿大全國經濟信心指數，以及美國達拉斯聯儲製造業活動指數等重要經濟數據上。在中國救市預期與聯準會政策轉向的雙重推動下，全球風險資產能否延續反彈態勢仍有待觀察。