美債投資完全攻略：認識殖利率計算與台灣購買方案

美國公債是什麼？為什麼值得關注？

美國公債（美國國債）本質上是美國政府發行的借款憑證，政府以此向投資者募集資金，並承諾在指定期限內償還本金及利息。由於美國政府信用評級最高，美債被全球投資者視為風險最低的投資標的之一。無論是機構投資人還是個人投資者，都普遍將美債納入投資組合中作為資產配置的重要一環。

美債之所以吸引人，在於它提供穩定的現金流、極佳的流動性，以及相對透明的風險特徵。特別是在市場波動劇烈時期，美債常被視為「避風港」資產。

美國公債有哪些種類？選擇指南在這裡

根據到期期限的差異，美債可分為四大類：

短期公債（Treasury Bills）

期限特徵：1年以內，通常以4週、13週、26週或52週發行。

這類公債採「折價發行」模式，即以低於面值的價格出售，到期時按面值兌換，差額即為投資收益。例如，以1%利率發行的國庫券，投資者可能以99美元購入面值100美元的債券。

短期公債適合追求快速回報和高流動性的投資者，尤其是資金需要在短期內流動的情況。

中期公債（Treasury Notes）

期限特徵：2～10年，常見期限為2、3、5、7、10年。

中期公債每半年派息一次，是目前交易最活躍的公債種類。其中，10年期美國國債常被稱為「全球資產定價基準」，市場參與者將其作為觀察整體債券市場的重要指標。

長期公債（Treasury Bonds）

期限特徵：10年至30年，通常以30年期發行。

雖然到期時間遠，但長期公債在二級市場流動性並不遜色，投資者可隨時進行買賣。同樣採半年派息制度。

通膨保值債券（TIPS）

這是一種特殊的政府債券，核心機制是本金與通膨掛鉤。TIPS的本金額度會根據消費者物價指數（CPI）定期調整——通膨上升時本金增加，物價下跌時本金縮水（但到期時至少返還原始面值）。

利息按調整後的實際本金計算，固定利率。例如購買面值1000美元、利率1%的TIPS，若該年通膨率5%，本金調整為1050美元，利息則為10.5美元。

債券種類對比表

一般而言，長期公債的美債殖利率高於短期公債。不過近年聯準會激進升息，導致短期公債殖利率飆升超過長期公債，形成了罕見的收益率曲線倒掛現象。

美債殖利率如何計算？一次講清楚

兩種收益率概念

當前收益率 = 年利息 ÷ 當前價格 × 100%

這是最直觀的計算方式，反映當前買入價格的即時報酬率。

到期殖利率（YTM） 是投資者持有債券至到期日所能獲得的實際年化報酬率。YTM計算較為複雜，需要考慮利息收入、購買價格與面值的差異等多重因素。

美債殖利率查詢管道

你不需要手動計算YTM，可透過以下途徑快速查詢：

• 官方數據：美聯儲或美國財政部官網每日公佈收益率曲線
• 市場平台：Investing.com、CNBC、華爾街日報等財經網站
• 券商平台：許多國際券商提供篩選功能，直接顯示各期限美債的美債殖利率

美國公債的發行與交易時程

美債不是隨時發行，而是按固定計畫進行拍賣。了解拍賣時間表有助於把握投資機會：

可在Treasury Direct官方網站查看最新的詳細拍賣時間表。

台灣投資者如何購買美國公債？

方案一：直接購買債券（二級市場）

通過海外券商或國內複委託購買已發行公債。相比國內券商，海外券商通常提供更多品種、更快報價和更低費用。

購買流程：

1. 開設券商證券賬戶
2. 搜索債券代碼或篩選目標期限、收益率
3. 以市價或限價下單（留意買賣價差與佣金）
4. 持有期間定期獲得利息，可隨時在市場賣出

優點： 流動性高，靈活配置

缺點： 起購金額通常1000美元起，交易成本較高，受市場波動影響

方案二：債券基金

將資金交由基金經理人打造一籃子債券組合，風險更分散。起購門檻低（約100美元），但需支付管理費。

方案三：債券ETF（推薦方案）

債券ETF像股票一樣在券商平台自由交易，交易成本遠低於基金，特別適合小額投資者。知名美債ETF包括：

• TLT（20年以上美債）
• IEF（7-10年美債）
• SHY（1-3年美債）
• VGSH（短期美債指數）
• TIP（TIPS指數）
• GOVT（全美債指數）

三種購買方式比較

影響美債價格與殖利率的關鍵因素

美債價格與殖利率呈反向關係：價格越高，殖利率越低；價格越低，殖利率越高。

內部因素

期限與票面利率直接影響發行價格。長期公債因風險較大，通常以更低價格發行以吸引投資者。

外部因素

利率環境：當市場利率上升，新發行公債會提供更高票面利率，使舊公債相對不吸引，價格因此下跌。反之亦然。近兩年聯準會升息周期正是這個邏輯的體現。

經濟前景：經濟衰退期間，投資者傾向逃往安全資產，推高美債需求與價格。

通貨膨脹：高通膨驅動利率上升，連帶壓低美債價格。政府需調降公債價格以補償投資者的實質購買力損失。

發行規模：過度的公債發行會打破供求平衡，引發價格下跌。

美國公債投資的實用建議

美債投資適合以下情景：

• 追求穩定現金流的長期投資者
• 需要資產避險的投資組合
• 風險承受度較低的保守投資人
• 想透過債券實現資產多元化的投資者

根據你的投資期限和風險偏好，選擇合適的債券種類。短期資金可關注短期公債的高殖利率機會；長期資產配置則可考慮中長期公債的穩定收益。

美債殖利率曲線本身就是重要的經濟指標，定期檢視殖利率變化有助於把握市場脈動。